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【行情復(fù)盤】周一國債現(xiàn)券收益率多數(shù)繼續(xù)上行。國債期貨主力合約則呈現(xiàn)全面下跌走勢。成交持倉方面，TS成交持倉均下降，其他品種成交上升持倉下降?！局匾Y訊】一級市場方面，國債和政金債近一周累計發(fā)行3只，金額250億元，凈融資額250億元。近期凈融資維持快速，財政政策落地和國債發(fā)行情況將繼續(xù)影響流動性。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈投放流動性1110億元，短端資金利率大幅回落。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均回升，前者表現(xiàn)符合預(yù)期，后者表現(xiàn)超過預(yù)期。綜合PMI在榮枯線以上上行?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟改善節(jié)奏延續(xù)邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險仍需注意。未來基本面焦點依然是需求特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時繼續(xù)關(guān)注外需風(fēng)險。海外方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期升至2.5次。美債收益率和美元指數(shù)維持震蕩下行，人民幣匯率震蕩小幅升值。地緣政治風(fēng)險變動不大，風(fēng)險偏好暫時維持低位?！臼袌鲞壿嫛繑?shù)據(jù)顯示經(jīng)濟基本面短期延續(xù)邊際改善，對市場影響偏空。中美貿(mào)易風(fēng)險、海外地緣政治風(fēng)險緩和，利空影響基本消除。貨幣寬松是潛在利多，但其他政策以及政策落地則偏空。短端資金成本利空結(jié)束，供給影響仍需關(guān)注。匯率利多減弱，風(fēng)險偏好利空暫不強。長期來看，資產(chǎn)荒邏輯有所松動、影響減弱，核心仍在名義增長是否加快?！窘灰撞呗浴坎呗苑矫妫髌趥贩N全面震蕩下跌，技術(shù)壓力仍在，存在短空機會，多頭需繼續(xù)等待。期現(xiàn)方面，情況變動不大，TS和TF貼水為主，其他品種升水情況不變，IRR機會仍關(guān)注長端為主?？缙诜矫?，四個品種各期限合約價差均處于歷史無套利區(qū)間以內(nèi)，暫時沒有機會。曲線方面，2年期限相關(guān)的利差繼續(xù)走陡，可繼續(xù)做陡曲線，并等待長期形態(tài)方向確認。TS壓力102.816-102.826，支撐102.232-102.242；TF壓力106.660-107.680，支撐105.635-105.655；T壓力109.320-109.370，支撐108.320-108.370；TL壓力122.28-122.38，支撐118.43-118.53。