>> 中國銀行-全球經(jīng)濟(jì)金融展望報告(2025年第3季度)：貿(mào)易保護(hù)主義沖擊全球經(jīng)濟(jì)，美元配置再平衡引發(fā)國際金融市場調(diào)整-250701
| 上傳日期： |
2025/7/2 |
大小： |
3384KB |
| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
中國銀行 |
| 評級： |
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作者： |
陳衛(wèi)東,廖淑萍,鄂志寰 |
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● 2025年二季度，全球經(jīng)濟(jì)增長動能進(jìn)一步走弱，供給端相對穩(wěn)健，需求端延續(xù)疲軟態(tài)勢。私人消費(fèi)增長乏力，投資活動小幅擴(kuò)張，全球通脹下降速度放緩。國際貿(mào)易活動波動加劇，主要經(jīng)濟(jì)體財政政策趨于寬松，貨幣政策立場分化。全球FDI有所反彈，證券投資避險情緒上升。中東地緣形勢變化、主權(quán)債務(wù)風(fēng)險、經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域次生波動擾動市場走勢。
●展望三季度，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險提高，與關(guān)稅相關(guān)的政策調(diào)整及博弈將對全球經(jīng)濟(jì)帶來更多挑戰(zhàn)。需求轉(zhuǎn)弱可能一定程度緩解全球通脹壓力。談判進(jìn)展成為影響國際貿(mào)易走勢的關(guān)鍵變量。美元流動性沖擊風(fēng)險上升，美元指數(shù)趨于走弱，美債收益率可能進(jìn)一步抬升。
●美國消費(fèi)結(jié)構(gòu)的演變特征、日債風(fēng)波的誘因及政策調(diào)整困境等熱點問題值得關(guān)注。
2025年二季度，全球貿(mào)易環(huán)境變化對經(jīng)濟(jì)活動沖擊效果持續(xù)顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)增長動能走弱，供給端趨于穩(wěn)健，需求端延續(xù)疲軟。農(nóng)業(yè)產(chǎn)出保持穩(wěn)定，制造業(yè)活動表現(xiàn)分化，服務(wù)業(yè)景氣度有所回暖。主要經(jīng)濟(jì)體私人消費(fèi)增長乏力，投資活動小幅擴(kuò)張，全球通脹下降速度放緩。美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動能走弱，歐洲經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，日本經(jīng)濟(jì)增長受阻。全球貿(mào)易波動加劇，主要經(jīng)濟(jì)體財政政策趨于寬松，貨幣政策立場分化。全球FDI逐步從低迷中反彈，證券投資避險情緒上升。美元貨幣市場面臨擾動，全球外匯市場轉(zhuǎn)折調(diào)整，中東地緣形勢變化、主權(quán)債務(wù)風(fēng)險、經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域次生波動擾動市場走勢，大宗商品價格中樞下移。
展望三季度，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險提高，與關(guān)稅相關(guān)的政策調(diào)整及博弈將對全球經(jīng)濟(jì)帶來更多挑戰(zhàn)。需求轉(zhuǎn)弱可能一定程度緩解全球通脹壓力。談判進(jìn)展成為影響國際貿(mào)易走勢的關(guān)鍵變量。主要經(jīng)濟(jì)體新財年財政政策將逐步落地，美聯(lián)儲將根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定利率政策，目前仍有不確定性。全球FDI加速調(diào)整，全球資產(chǎn)組合重新尋求安全選項。美元流動性沖擊風(fēng)險上升，美元指數(shù)趨于走弱，美國通脹風(fēng)險、供需力量再平衡等因素將抬升美債收益率。原油市場供給壓力減緩，黃金價格維持偏強(qiáng)走勢。
本期報告分別對美國消費(fèi)結(jié)構(gòu)的演變特征、日債風(fēng)波的誘因及政策調(diào)整困境兩個專題展開分析。
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