>> 國泰君安期貨-對二甲苯：逢低正套，PTA，多PX空PTA，MEG，多PTA空MEG止盈-250702
| 上傳日期： |
2025/7/2 |
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| 663KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
PX：尾盤石腦油價格小幅反彈，8月MOPJ目前估價在564美元/噸CFR。今天PX價格下跌，一單8月亞洲現(xiàn)貨在875成交，一單9月亞洲現(xiàn)貨在854成交。尾盤實(shí)貨8月在876，9月在856均有賣盤報價。今日PX估價換月，收在861美元/噸，較昨日下跌13美元。
PTA：東北一套220萬噸PTA裝置已于月底重啟，該裝置6月中檢修。（恒力大連）
華南一套200萬噸PTA裝置因故降負(fù)至5成附近，預(yù)計4天附近。
MEG：6月30日-7月6日，張家港到貨數(shù)量約為6.8萬噸，太倉碼頭到貨數(shù)量約為6.7萬噸，寧波到貨數(shù)量約為1.5萬噸，上海到貨數(shù)量約為0萬噸，主港計劃到貨總數(shù)約為15.0萬噸。
因朱拜勒地區(qū)電力因素影響，當(dāng)?shù)囟嗵譓EG裝置受影響而停車，部分已經(jīng)重啟，但仍有幾套處于停車狀態(tài)，預(yù)計將在1-2周內(nèi)陸續(xù)恢復(fù)。
聚酯：寧波某直紡滌短工廠計劃本周末停3萬噸細(xì)旦中空短纖，技改20天左右。
逸盛聚酯瓶片裝置檢修計劃變動：7月1日起海南125萬噸開始停車檢修，重啟時間未定；大化原先35萬噸檢修暫取消。
江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體清淡，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在3成左右。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在50%、0%、25%、35%、30%、40%、10%、10%、30%、0%、20%、0%、0%、0%、30%、40%、25%、20%、75%、70%。
今日直紡滌短銷售高低分化，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷47%，部分工廠產(chǎn)銷：50%、10%、20%、80%、50%、40%、40%、30%、15%、30%。
據(jù)CCF監(jiān)測，6月國內(nèi)主流直紡工廠長絲，按照發(fā)貨量計算，平均產(chǎn)銷估算在97%附近（以產(chǎn)量計，抽樣調(diào)查），較之上個月回落5個百分點(diǎn)。其中不同企業(yè)產(chǎn)銷高低分化較大，部分較好的主要為上個月訂單陸續(xù)發(fā)貨，當(dāng)月按照實(shí)際權(quán)益來算產(chǎn)銷僅在8成附近，銷售氣氛有明顯回落。
6月份長絲市場面臨成本偏強(qiáng)與需求走淡的壓力：國際油價企穩(wěn)反彈，尤其中旬受到以伊沖突影響而暴漲，因此月中一度出現(xiàn)一輪集中采購，但隨后市場追漲情緒不足；而下旬中東擔(dān)憂緩和，油價大幅回調(diào)，下游持觀望態(tài)度，產(chǎn)銷氣氛整體偏弱。
【趨勢強(qiáng)度】
對二甲苯趨勢強(qiáng)度：0
PTA趨勢強(qiáng)度：0
MEG趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX估值支撐較強(qiáng)，PX多套裝置檢修（浙石化、天津石化、?；?，國內(nèi)開工下滑，韓國裝置提負(fù)，總體來看供需偏緊。
PTA月差可能會有壓力，瓶片減產(chǎn)兌現(xiàn)后聚酯負(fù)荷可能回落到89%，供應(yīng)端，恒力大連220重啟，逸盛海南1期短暫降負(fù)荷，PTA供應(yīng)環(huán)比回升1-2%，反套格局。
多PTA空MEG止盈，煤炭價格見底反彈，外采乙烯法虧損，MEG估值顯著壓縮，單邊價格下方空間有限。
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