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螺紋鋼：
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　周二中央財(cái)經(jīng)委第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”，鋼材去產(chǎn)能預(yù)期上升，外加唐山傳出減產(chǎn)消息，帶動(dòng)鋼價(jià)反彈。不過今年1-5月黑色金屬與壓延工業(yè)利潤(rùn)總額高于去年同期，同時(shí)鋼材庫(kù)存目前普遍偏低，因此現(xiàn)階段行業(yè)行政限產(chǎn)的必要性不強(qiáng)，近期中鋼協(xié)建議企業(yè)理性看待鋼坯出口大增，后期如果有針對(duì)鋼坯等半成品的出口限制政策，國(guó)內(nèi)減產(chǎn)的可能或?qū)⒓哟?，傾向于三季度如果見到需求走弱，矛盾加大，四季度或有階段性減產(chǎn)。上周以來螺紋受爐料帶動(dòng)震蕩反彈，背后一是鐵水產(chǎn)量短期偏強(qiáng)，原料供應(yīng)下降后，超跌反彈；二是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期上升，同時(shí)“大而美法案”通過，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政貨幣雙寬松的預(yù)期升溫。螺紋目前預(yù)期和現(xiàn)實(shí)變化不大，因此跟隨為主，表需同比降幅持穩(wěn)，去庫(kù)持續(xù)，總庫(kù)存偏低，在需求彈性較弱的情況下，后期大幅累庫(kù)的預(yù)期也不強(qiáng)。6月專項(xiàng)債發(fā)行加快，但今年新增專項(xiàng)債的投向新增了解決地方政府欠款、土地收儲(chǔ)等，使得投向?qū)崉?wù)工作的資金減少，房地產(chǎn)銷售繼續(xù)走弱，因此建筑業(yè)好轉(zhuǎn)程度有限，需關(guān)注7月政治局會(huì)議上對(duì)房地產(chǎn)是否有新的政策刺激。在此之下，螺紋價(jià)格仍難言樂觀，謹(jǐn)慎看待近期的反彈高度，后期關(guān)注板材需求及煤炭供應(yīng)。
　　【交易策略】
　　短期基本面矛盾有限外加唐山限產(chǎn)，階段性利多鋼價(jià)，但需求向上彈性受限，螺紋謹(jǐn)慎看漲。10合約支撐2850-2900元，壓力3050-3100元，反彈后逐步嘗試空配，短期若有快速回落，則逢低離場(chǎng)，同時(shí)也可考慮在漲至3050-3100后買入2800元看跌期權(quán)，卷螺差建議在100-150之間區(qū)間操作。
　　熱軋卷板：
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　周二鋼材、原料分化，鋼廠利潤(rùn)走擴(kuò)，中央財(cái)經(jīng)委第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”，去產(chǎn)能預(yù)期上升，相比光伏等行業(yè)，鋼鐵行業(yè)今年以來盈利尚可，1-5月黑色金屬與壓延工業(yè)利潤(rùn)總額高于去年同期，同時(shí)鋼材庫(kù)存目前普遍偏低，因此現(xiàn)階段行業(yè)行政限產(chǎn)的必要性不強(qiáng)，近期中鋼協(xié)建議企業(yè)理性看待鋼坯出口大增，后期如果有針對(duì)鋼坯等半成品的出口限制政策，國(guó)內(nèi)減產(chǎn)的可能或?qū)⒓哟?，因此短期?jǐn)慎看待政策性減產(chǎn)預(yù)期，傾向于三季度如果見到需求走弱，矛盾加大，四季度或有階段性減產(chǎn)?；氐綗峋碜陨恚鼉芍芑久嫔锌?，但現(xiàn)實(shí)仍存在走弱預(yù)期，冷熱價(jià)差收縮，鋼廠接單情況有所轉(zhuǎn)弱，出口同比繼續(xù)增加，從SMM數(shù)據(jù)看，6月出口環(huán)比或明顯下降，盤面近期走強(qiáng)后，現(xiàn)貨跟漲一般，基差走弱，因此近期邏輯主要是美國(guó)降息預(yù)期帶來的情緒好轉(zhuǎn)，同時(shí)高鐵水產(chǎn)量下，爐料在供應(yīng)下降后超跌反彈，只是需求預(yù)期依然承壓，制造業(yè)上半年較強(qiáng)，下半年繼續(xù)上升空間有限，同時(shí)出口偏強(qiáng)的局面能否持續(xù)還有待跟蹤，一旦海外經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱，將拖累間接出口，在此之下，熱卷反彈高度可能受限，后期關(guān)注自身需求及煤炭供應(yīng)。
　　【交易策略】
　　短期需求未明顯走弱，外加唐山限產(chǎn)，階段性利多熱卷價(jià)格，但需求預(yù)期偏弱可能仍壓制反彈高度。操作上，短期反彈后可嘗試空配，回調(diào)后可逢低離場(chǎng)，10合約壓力3150-3200元，支撐2950-3000元。
　　鐵礦石：
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　周二受中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議中提到的“治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”的影響，粗鋼減產(chǎn)預(yù)期上升，同時(shí)唐山地區(qū)傳出受天氣影響，有減產(chǎn)消息，鐵礦高位回落。從基本面看，外礦7月發(fā)運(yùn)可能季節(jié)性下降，供應(yīng)回升壓力減輕，需求端，鐵水產(chǎn)量波動(dòng)不大，維持240萬噸以上，鋼廠盈利率也小幅增加，從高爐檢修看，近兩周鐵水或窄幅波動(dòng)，鋼材目前基本面環(huán)比走弱，但幅度一般，板材表需同比轉(zhuǎn)增并再次降庫(kù)，鋼廠壓力不大，高爐利潤(rùn)較好，主動(dòng)減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，從基本面看，鐵礦石從供需雙強(qiáng)暫時(shí)轉(zhuǎn)向供弱需強(qiáng)，不過下半年供應(yīng)偏強(qiáng)的預(yù)期未變，海外一些新項(xiàng)目在在逐步投產(chǎn)和達(dá)產(chǎn)之中。因此，從鐵水產(chǎn)量可能見頂及中期供應(yīng)仍有回升空間出發(fā)，鐵礦石向上反彈高度仍可能受限，除非見到鋼材需求預(yù)期轉(zhuǎn)好或鐵礦供應(yīng)持續(xù)偏低，而短期在基本面壓力減輕后，向下在90-92附近存在支撐，期貨關(guān)注680-730運(yùn)行區(qū)間。
　　【交易策略】
　　基本面在發(fā)運(yùn)回落后有所好轉(zhuǎn)，鐵礦短期跌至90美元以下的驅(qū)動(dòng)不足，但中期供應(yīng)走高的預(yù)期仍在，因此對(duì)價(jià)格不過于樂觀。操作上，短期反彈后可考慮空配，09合約上方壓力關(guān)注720-740元，短期和中期支撐分別關(guān)注680元和640-650元，短期若回落至700以下可暫時(shí)離場(chǎng)，期權(quán)可考慮在上漲后買680以下的虛值看跌。