>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250701
| 上傳日期： |
2025/7/2 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞楊烽 |
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【聚酯原料】
【行情復(fù)盤】
期貨市場：周二，聚酯原料震蕩偏弱。PX2509收于6734元/噸，-0.91%；PTA2509收于4768元/噸，-0.63%；EG2509收于4254元/噸，-0.30%。
現(xiàn)貨市場：據(jù)華瑞數(shù)據(jù)：（1）PX商談價格僵持，紙貨9月在827/832商談，9/1換月在+13/+17商談。（2）PTA現(xiàn)貨市場商談氛圍清淡，現(xiàn)貨基差偏弱，7月中上在09+180~190附近商談。（3）乙二醇內(nèi)盤重心低位整理，市場商談一般?，F(xiàn)貨基差09合約升水66-69元/噸，商談4331-4334元/噸。8月下期貨基差在09合約升水72-74元/噸，商談4337-4339元/噸。
【重要資訊】
（1）原油回歸供需面交易，在供增需弱的背景下，預(yù)計油價震蕩趨弱，關(guān)注OPEC+ 7月6日會議的增產(chǎn)決議。
?。?）PX：國內(nèi)部分大型裝置陸續(xù)開啟檢修，開工將階段性回落。截止6月27日開工83.8%，環(huán)比-1.8個百分點。裝置動態(tài)：東營威聯(lián)100萬噸6月25日檢修1個月，福化集團80萬噸6月11日停車，另一條80萬噸6月29日停車檢修，時長2個月；浙石化7月有檢修計劃，大榭石化7月預(yù)計提負，天津石化70萬噸檢修推遲至9月執(zhí)行，福佳大化推遲至9月檢修。
?。?）PTA：開工階段性回落，但總趨勢上負荷將震蕩回升，并且三四季度有兩套新裝置計劃投產(chǎn)，PTA供應(yīng)將增量。截止6月26日，PTA負荷77.7%，環(huán)比-1.4個百分點。裝置動態(tài)：華南一套200萬噸裝置因故降負至5成，預(yù)計4天；威聯(lián)化學(xué)250萬噸6月29日停車，預(yù)計8月中上旬重啟；逸盛新材料360萬噸6月29日負荷恢復(fù)正常，福海創(chuàng)450萬噸6月19日停車，恒力大連220萬噸6月中停車重啟待定。下游聚酯負荷回落至91.4%，瓶片在6月底及7月初集中降負減產(chǎn)，同時終端步入淡季，聚酯負荷將震蕩走弱。
?。?）乙二醇：沙特多套裝置因電力問題短停。國內(nèi)裝置陸續(xù)重啟，行業(yè)開工震蕩回升。截止6月26日負荷67.27%，環(huán)比-3.07個百分點。裝置方面：油制乙二醇裝置中：浙石化二期1#80萬噸6月24日停車40天，恒力石化負荷提升；合成氣制乙二醇裝置陸續(xù)重啟。截止6月30日當(dāng)周華東港口庫存54.5萬噸，環(huán)比-7.7萬噸，7月進口到貨集中，港口預(yù)計轉(zhuǎn)為累庫。
【市場邏輯】
PX延續(xù)去庫，供應(yīng)偏緊對價格有支撐，但成本和終端負反饋將帶動其價格震蕩回落；PTA供應(yīng)逐步回升而下游將進入淡季，供需面邊際趨弱；乙二醇當(dāng)前供應(yīng)偏緊對價格有支撐，但需求逐步轉(zhuǎn)弱對價格形成壓制，預(yù)計震蕩趨弱。
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