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截至2025年6月30日，興證金工改進(jìn)股債性價比指標(biāo)分位數(shù)為87.6%，處于歷史相對較高位置，相對看好A股后續(xù)表現(xiàn)。
　　風(fēng)格輪動模型：從最新風(fēng)格觀點(diǎn)看，截至2025年6月底，由于地產(chǎn)增速維度偏向小盤，流動性維度看好小盤，大小盤輪動模型總體給出小盤風(fēng)格占優(yōu)的信號。由于美債利率上行，成長價值輪動模型給出價值的信號。成長價值輪動模型在2022年9月底以來的樣本外表現(xiàn)優(yōu)異，策略年化收益25.13%，遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)4.99%的年化收益，月度勝率66.7%左右。大小盤輪動模型在2022年12月30日以來的樣本外表現(xiàn)優(yōu)異。策略實現(xiàn)8.21%的年化收益，高于基準(zhǔn)1.28%的年化收益率，月度勝率達(dá)到68%左右。
　　“分歧與共振”行業(yè)輪動模型：從全樣本來看，策略年化收益率為13.99%，年化波動率為22.46%，相對等權(quán)基準(zhǔn)的年化超額收益為15.2%；超額收益年化波動率為9.33%，最大回撤為8.46%，夏普比率和卡瑪比率分別為1.63和1.8。
　　根據(jù)模型，我們最新推薦的行業(yè)為：通信、國防軍工、建筑裝飾、鋼鐵、計算機(jī)。
　　風(fēng)險提示：模型結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)，在市場環(huán)境轉(zhuǎn)變時模型存在失效的風(fēng)險。