>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報-250702
| 上傳日期： |
2025/7/2 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】短期限產(chǎn)對鋼材的影響更明顯
周二期貨下探后反抽，影響主要來自于唐山及山西等區(qū)域有短暫限產(chǎn)影響，盤面解讀為成材強(qiáng)而爐料弱，符合邏輯，盤面虛擬利潤反彈。若短期限產(chǎn)行為不能持續(xù)，則對利潤的利好影響及成材價格的獨(dú)自利好并不能持續(xù)太久。值得關(guān)注的是，前期期貨貼水很多的黑色板塊品種，近期快速修復(fù)了基差，焦煤、焦炭都出現(xiàn)期貨升水，鐵礦石期貨接近平水。綜合看，淡季里市場參與者仍擔(dān)憂需求會下一個臺階，現(xiàn)貨持貨意愿不強(qiáng)，有利潤快速兌現(xiàn)以及高周轉(zhuǎn)，是市場的主流思路，在這樣的環(huán)境下不認(rèn)為黑色板塊有強(qiáng)反彈驅(qū)動。
【焦煤焦炭】唐山限產(chǎn)消息發(fā)酵，煤焦現(xiàn)貨成交依然較好
現(xiàn)貨端，焦煤現(xiàn)貨競拍成交依然較好，價格多數(shù)上漲，下游適當(dāng)補(bǔ)庫，產(chǎn)地煤礦停復(fù)產(chǎn)交織，前期停產(chǎn)煤礦部分開始復(fù)產(chǎn)，關(guān)注7月煤礦供應(yīng)回升情況，港口貿(mào)易準(zhǔn)一焦炭報價1170(+10),煉焦煤價格指數(shù)938.0（+0.8)﹔蒙煤方面，傳三季度蒙煤長協(xié)價下調(diào)，大貿(mào)易商長協(xié)倉單成本下移至705附近，不過目前尚未有明確定價，蒙煤市場成交氛圍趨弱，上下游企業(yè)觀望為主，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤737（-3)，蒙5精煤934(+36），蒙3精煤813(+3)，河北唐山:蒙5精煤1050 (-)。期貨端，周二早盤焦煤焦炭延續(xù)前期節(jié)奏繼續(xù)下跌，午后受工業(yè)品整體帶動有所反彈，消息面上，唐山環(huán)保限產(chǎn)消息發(fā)酵，中央財經(jīng)委員會提出要依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出，市場再次期待供給側(cè)改革。產(chǎn)業(yè)方面，淡季鋼材需求表現(xiàn)韌性，鋼廠盈利率偏高，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持241wt以上水平，不過市場仍擔(dān)心淡季風(fēng)險，投機(jī)意愿不強(qiáng)，且當(dāng)前鐵水見頂概率較大，僅回落緩慢，盤中傳出唐山限產(chǎn)消息，市場反饋消息屬實，主要是當(dāng)?shù)靥鞖獠患眩蟛糠咒搹S已收到通知，但并沒有指明何時管控以及管控力度如何，也不確定是否會對高爐生產(chǎn)產(chǎn)生影響，不過考慮到今年還有閱兵活動，市場預(yù)期后續(xù)環(huán)保限產(chǎn)可能會進(jìn)一步加嚴(yán)。至于煤焦，由于六月煤礦生產(chǎn)受到頻繁擾動，同時下游陸續(xù)補(bǔ)庫，帶動現(xiàn)貨走強(qiáng)，不過受中長期觀點(diǎn)偏悲觀影響，下游補(bǔ)庫動力有限，后續(xù)主要關(guān)注7月煤礦復(fù)產(chǎn)情況。具體到行情上,7月煤礦生產(chǎn)短期擾動有所消退，煤焦期貨價格在觸及850和1430后缺乏繼續(xù)上沖驅(qū)動，多頭開始止盈離場，這里還是關(guān)注后續(xù)煤礦復(fù)產(chǎn)情況，如果整體情況變化不大，煤焦盤面的階段性高點(diǎn)可能就出來了，那么即使現(xiàn)貨還處在反彈周期，投機(jī)上也可以錨定前高做止損，逢反彈建空單，產(chǎn)業(yè)客戶依然可以把握升水機(jī)會做賣出套保。
【硅鐵錳硅】跟隨煤價，價格震蕩為主
硅鐵方面，近期價格受煤炭影響較大。供給端小幅增量，需求方面，鋼招落定，鐵水延續(xù)高位，鋼材對硅鐵需求量小幅增加，同時金屬鎂需求階段性回暖，庫存去化，表明短期供需尚可。關(guān)注生產(chǎn)利潤虧損下，煤炭價格、供給減量和后續(xù)鐵水變化，短期硅鐵價格整體跟隨煤炭和鋼材為主。錳硅方面，供應(yīng)持續(xù)回升，產(chǎn)量和開工率提升。鋼招確定，鐵水高位，需求有支撐。供需結(jié)構(gòu)相對寬松，庫存回升。短期價格震蕩為主，整體跟隨鋼材，關(guān)注煤炭和錳礦價格。
【鐵礦石】檢修風(fēng)波帶動鋼廠利潤走擴(kuò)
周二唐山及山西地區(qū)傳出限產(chǎn)以及相應(yīng)檢修計劃，盤面自然走出擴(kuò)利潤的頭寸。短期來講，需要關(guān)注限產(chǎn)對于鐵水的實質(zhì)影響，以及限產(chǎn)風(fēng)波時候否會擴(kuò)散至其他地區(qū)，據(jù)此來判斷鐵礦的下行空間。目前鋼廠利潤還是非常豐厚，爐料仍然處于過剩狀態(tài)，即便限產(chǎn)為真，鐵水大幅下滑，黑色板塊也很難走出共振上漲的行情。若限產(chǎn)消息無持續(xù)性，鐵水也無明顯下滑，那鐵礦石上方的價格則需要參考近期鋼材數(shù)據(jù)表現(xiàn)。目前看鐵礦仍處于震蕩區(qū)間，暫無推力促使突破區(qū)間上沿，可沿著上沿做空。
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