>> 華興證券-醫(yī)藥行業(yè)更新報告：發(fā)揮醫(yī)保引領(lǐng)作用，全方位扶持創(chuàng)新藥發(fā)展-250703
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
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| 170KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
華興證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
趙冰 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
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醫(yī)保從研發(fā)、準入、應(yīng)用、支付等創(chuàng)新藥薄弱環(huán)節(jié)提出切實可行的扶持政策。
醫(yī)保將引導商業(yè)健康保險公司為創(chuàng)新藥研發(fā)提供穩(wěn)定的長期投資，促進行業(yè)健康發(fā)展。
我們維持中國醫(yī)療行業(yè)“超配”評級。
事件：2025年6月30日，國家醫(yī)保局發(fā)布《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》（以下稱措施）的通知，以進一步完善全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展舉措。
多角度扶持創(chuàng)新藥研發(fā)：《措施》主要從數(shù)據(jù)應(yīng)用、投資、上市準入和研發(fā)方向針對創(chuàng)新藥研發(fā)的薄弱環(huán)節(jié)，提出支持創(chuàng)新藥研發(fā)的多項舉措?！洞胧诽岢鎏剿鳛閯?chuàng)新藥研發(fā)提供必要的醫(yī)保數(shù)據(jù)服務(wù)；依托全國統(tǒng)一的醫(yī)保信息平臺，做好疾病譜、臨床用藥需求等數(shù)據(jù)歸集和分析，支持醫(yī)藥企業(yè)、科研院所、醫(yī)療機構(gòu)等合理確定研發(fā)方向、布局研發(fā)管線，提升創(chuàng)新效率。《措施》還提出鼓勵商業(yè)健康保險公司通過創(chuàng)新藥投資基金等多種方式，為創(chuàng)新藥研發(fā)提供穩(wěn)定的長期投資，培育支持創(chuàng)新藥的耐心資本。
通過多層次醫(yī)療保障體系扶持創(chuàng)新藥銷售：《措施》提出要通過充分運用藥物經(jīng)濟學、衛(wèi)生技術(shù)評估等技術(shù)方法，通過醫(yī)保目錄和商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥品目錄支持真創(chuàng)新和差異化創(chuàng)新。根據(jù)《措施》要求，健全基本醫(yī)保藥品目錄動態(tài)調(diào)整機制，由醫(yī)保部門與創(chuàng)新藥企業(yè)談判形成與中國國情和市場地位相匹配、符合藥品臨床價值的醫(yī)保支付標準。優(yōu)化續(xù)約規(guī)則，允許醫(yī)保目錄內(nèi)創(chuàng)新藥在銷售超出預(yù)期、增加適應(yīng)癥等觸發(fā)降價的情況下，《措施》還要求通過談判合理調(diào)整醫(yī)保支付標準，可不高于簡易續(xù)約規(guī)定的降幅，穩(wěn)定企業(yè)預(yù)期。
加速創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用和支付能力：創(chuàng)新藥的臨床使用和支付落地是創(chuàng)新藥發(fā)展的最后及最重要的環(huán)節(jié)?！洞胧芬笸苿觿?chuàng)新藥加快進入定點醫(yī)藥機構(gòu)，鼓勵醫(yī)保定點醫(yī)療機構(gòu)于藥品目錄更新公布后3個月內(nèi)召開藥事會?！洞胧芬蟛坏靡葬t(yī)療機構(gòu)用藥目錄數(shù)量、藥占比等為由影響創(chuàng)新藥配備使用。醫(yī)保目錄內(nèi)談判藥品和商保創(chuàng)新藥目錄內(nèi)藥品可不受“一品兩規(guī)”限制?！洞胧芬髮侠硎褂冕t(yī)保目錄內(nèi)創(chuàng)新藥的病例，不適合按病種標準支付的，支持醫(yī)療機構(gòu)自主申報特例單議，對相關(guān)病例實行按項目付費或調(diào)整該病例支付標準。
我們維持中國醫(yī)療行業(yè)“超配”評級：隨著醫(yī)療行業(yè)各項利好政策逐漸落地，我們看好2025年下半年醫(yī)藥行業(yè)行情：我們看好的H股生物醫(yī)藥板塊，包括創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)藥店、醫(yī)院、研發(fā)外包；A股生物醫(yī)藥子行業(yè)包括：醫(yī)療設(shè)備、中藥。
行業(yè)風險：監(jiān)管的不確定性；融資活動復(fù)蘇慢于預(yù)期；藥品價格下降；出生率下降；宏觀經(jīng)濟風險。
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