>> 安糧期貨-碳酸鋰期貨周報：“情緒?！蹦茏叨噙h？基本面壓力下謹防沖高回落-250630
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
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| 802KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李雨馨 |
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本周看法：靜待情緒降溫，把握高空機會；
上周看法：基本面預(yù)期弱化，承壓運行；
邏輯判斷：
1.行業(yè)資訊：中礦資源6月27日晚間公告，公司下屬全資公司中礦鋰業(yè)擬對年產(chǎn)2.5萬噸鋰鹽生產(chǎn)線進行綜合技術(shù)升級改造，投資建設(shè)年產(chǎn)3萬噸高純鋰鹽技改項目。項目總投資額為1.21億元，資金來源為中礦鋰業(yè)自有資金或自籌資金，停產(chǎn)檢修及技改時間約為6個月。
2.利潤：截止6月27日，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)稱，碳酸鋰平均成本69538.25（-630.27）元/噸，生產(chǎn)利潤為-9238.25（+630.27）元/噸，生產(chǎn)成本重心下移，虧損收窄。
3.供給：由隆眾資訊得，5月碳酸鋰月度產(chǎn)量70690噸，同比增長31.4%，環(huán)比僅增長50噸；6月27號當(dāng)周碳酸鋰產(chǎn)能利用率為62.8%，同比下滑0.07%，環(huán)比不變。從季節(jié)性來看，鋰價反彈或刺激大廠促產(chǎn)。
4.需求：6月1-22日，全國乘用車新能源市場零售69.1萬輛，同比去年6月同期增長38%，較上月同期增長11%，全國新能源市場零售滲透率54.5%，今年以來累計零售504.9萬輛，同比增長35%；
5.庫存：庫存持續(xù)累庫；截至6月27日，周度庫存為136837（+1936）實物噸，其中冶煉廠庫存59032（+407）實物噸，下游庫存40635（+269）實物噸，其他環(huán)節(jié)庫存35910（+700）實物噸。交易所庫存方面，截至6月27日的倉單總量達21998手，較上周環(huán)比減少5795手，周度降幅20.85%，7月倉單注銷期在即，交易所庫存大幅去庫。
6.基差與價差：Lc2507合約期現(xiàn)貨基差周內(nèi)走弱，周五現(xiàn)貨呈現(xiàn)貼水狀態(tài)。6月27日基差為-2100元/噸，環(huán)比-1000元/噸。09-11價差200元/噸，呈現(xiàn)backward結(jié)構(gòu)。
結(jié)論：
上周LC2509合約在宏觀情緒驅(qū)動下呈現(xiàn)強勢反彈，周度漲幅達8%。從基本面來看，當(dāng)前鋰產(chǎn)業(yè)鏈尚未出現(xiàn)實質(zhì)性改善跡象，盤面走勢與基本面呈現(xiàn)明顯背離。技術(shù)面上，鋰價在多次測試5.8萬元/噸關(guān)鍵支撐位后均獲得有效支撐，短期來看該價位可視為階段性底部。但值得注意的是，隨著期價快速反彈，上游大型鋰鹽企業(yè)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏明顯加快，疊加當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈仍處高庫存狀態(tài)，預(yù)計市場情緒降溫后，鋰價將重回基本面主導(dǎo)邏輯，屆時或面臨下行壓力。操作建議：激進投資者可考慮逢高布局空單，穩(wěn)健投資者建議暫時觀望。后續(xù)需重點關(guān)注：1、產(chǎn)業(yè)鏈累庫進度；2、鋰精礦供應(yīng)端擾動情況。
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