>> 信達(dá)期貨-金融研究半年報：前高后低，伺機(jī)而動-250704
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
大小： |
2042KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴朝盛 |
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國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體前高后低。為應(yīng)對出口帶來的沖擊，政策儲備作用對象明確。3000億（VS 2024年1500億）以舊換新補(bǔ)貼劍指消費(fèi)，8000億（VS 2024年7000億）兩重項目投資支撐基建，2000億（VS 2024年1500億）設(shè)備更新補(bǔ)貼用于制造業(yè)投資。在政策前置發(fā)力下，一季度GDP增速高達(dá)5.4%，預(yù)計二季度仍將在5%以上。
下半年，出口繼續(xù)回落的概率較大，消費(fèi)、基建均面臨基數(shù)問題，由于上半年數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，完成全年目標(biāo)問題不大，預(yù)計政策追加的概率不高。財政政策存量為主，增量有限。貨幣政策仍將降準(zhǔn)降息。特殊情況下，財政增量政策才會啟動，關(guān)注下半年各大會議內(nèi)容。
外部三大擾動：關(guān)稅、OBBB法案、美聯(lián)儲降息時點(diǎn)
風(fēng)險提示：關(guān)稅超預(yù)期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱
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