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策略研究報(bào)告：美股策略：降息預(yù)期起，標(biāo)普近新高_(dá)20250627
　　中東局勢降溫利好美股風(fēng)險(xiǎn)偏好，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度出現(xiàn)分歧，但整體有鴿派信號(hào)釋放，利好美股上漲。往前看，市場仍關(guān)注關(guān)稅政策以及中東局勢和油價(jià)波動(dòng)是否會(huì)推升美國通脹，增加滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，投資者關(guān)注下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人及其政策傾向。雖說現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾任期在2026年5月才結(jié)束，但特朗普的可能提前公布人選的做法無疑削弱了鮑威爾的政策影響力，改變市場對(duì)政策的預(yù)期。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)基本面仍有韌性，若在“對(duì)等關(guān)稅”最后期限前取得貿(mào)易積極進(jìn)展，且中東局勢持續(xù)緩和、改善通脹，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)有望進(jìn)一步降息，支撐美股市場震蕩上行。
　　數(shù)字資產(chǎn)研究：“政策宣言2.0”：數(shù)字資產(chǎn)如何走出沙盒？_20250630
　　2025年6月26日，香港特區(qū)政府發(fā)布了《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》，標(biāo)志著香港在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域邁出了重要一步。產(chǎn)品拓展是政策宣言2.0的焦點(diǎn)，在9頁的《政策宣言2.0》中，“穩(wěn)定幣”出現(xiàn)了13次，“代幣化”出現(xiàn)了35次。香港政府明確承諾將代幣化政府債券發(fā)行常規(guī)化，并探索不同貨幣與期限結(jié)構(gòu)，為市場提供穩(wěn)定高質(zhì)量的基準(zhǔn)產(chǎn)品。更關(guān)鍵的是，政策首次將代幣化資產(chǎn)范疇擴(kuò)展到傳統(tǒng)金融工具之外。
　　數(shù)字資產(chǎn)研究：在鏈上擴(kuò)張：Staking如何成為隱秘引擎？_20250703
　　在數(shù)字貨幣的版圖中，傳統(tǒng)穩(wěn)定幣（如USDT、USDC）儲(chǔ)備資金的潛在收益并未直接回饋給持有者本身，這催生了生息穩(wěn)定幣。生息穩(wěn)定幣可以使持有者在不犧牲價(jià)格穩(wěn)定性的情況下，賺取類似于傳統(tǒng)銀行存款的回報(bào)。目前該市場由sUSDe和sUSDS主導(dǎo)。sUSDe是用戶將USDe質(zhì)押在Ethena協(xié)議中后獲得的衍生代幣。質(zhì)押機(jī)制的存在，也是近期類似Robinhood這樣的公司可以在鏈上擴(kuò)張的基礎(chǔ)。未來，隨著再質(zhì)押等創(chuàng)新普及，Staking將進(jìn)一步降低機(jī)構(gòu)參與DeFi的門檻，推動(dòng)代幣化經(jīng)濟(jì)從“實(shí)驗(yàn)”走向“主流金融基礎(chǔ)設(shè)施”。