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行情回顧
　　2025年6月13日受中東地緣沖突升級影響，原油價格大幅度沖高帶動瀝青價格上移，但瀝青本身供需基本面已經(jīng)出現(xiàn)明顯疲軟。在原油迅速回吐地緣溢價后，瀝青價格隨之單邊下移，但隨后重油的供給波動持續(xù)支撐瀝青估值略有反彈。
　　我們認為伊朗地緣方面對于瀝青的支撐已經(jīng)基本計價，成本端價格預(yù)計短期進入小幅震蕩周期。鑒于重油未來的供給恢復(fù)預(yù)期，以及當下基本面，我們維持對瀝青估值比價的空配觀點。