>> 國(guó)泰君安期貨-玉米：震蕩運(yùn)行-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹愷宜 |
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（1）玉米市場(chǎng)回顧
現(xiàn)貨市場(chǎng)，7月4日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨上漲。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至7月4日，全國(guó)玉米均價(jià)2436.27元/噸，較前一周2430.98元/噸上漲5元/噸。山東深加工2480-2550元/噸，禽料玉米2480元/噸左右，豬料玉米2500-2520元/噸，河南2470-2550元/噸，河北2440-2510元/噸。黑龍江深加工干糧收購(gòu)2220-2300元/噸，吉林深加工玉米主流收購(gòu)2240-2280元/噸，內(nèi)蒙古深加工玉米主流收購(gòu)2280-2380元/噸。北方玉米集港價(jià)格2330-2350元/噸（掛牌），水分14.5%-15%，廣東蛇口散船2440-2460元/噸。
期貨市場(chǎng)，7月4日當(dāng)周盤(pán)面下跌。進(jìn)口玉米拍賣(mài)影響市場(chǎng)情緒，盤(pán)面下跌。主力合約（C2509）最高價(jià)2389元/噸，最低2352元/噸，收盤(pán)價(jià)2353元/噸（前一周收盤(pán)2384元/噸）。玉米淀粉主力2509合約7月4日收于2717元/噸?；罘矫妫衩字髁2509合約7月4日基差27元/噸，前一周（6月27日）為-4元/噸，基差走強(qiáng)。
（2）玉米市場(chǎng)展望
1）CBOT玉米上漲。7月4日當(dāng)周CBOT玉米期貨上漲2.3%。主要受到長(zhǎng)周末前空頭回補(bǔ)的支持。根據(jù)美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局（NOAA）最新的72小時(shí)累計(jì)降水圖，一條風(fēng)暴帶將從堪薩斯州西部一直延伸至威斯康星州，周五至下周一期間將出現(xiàn)0.75英寸的降雨。8至14天氣象預(yù)報(bào)顯示，美國(guó)中部大部分地區(qū)在7月10日至7月6日期間將出現(xiàn)季節(jié)性降雨天氣，中部平原地區(qū)的氣溫將低于平均水平。
2）小麥價(jià)格上漲，進(jìn)口玉米開(kāi)拍。截至7月3日當(dāng)周，中儲(chǔ)糧網(wǎng)共進(jìn)行0場(chǎng)玉米競(jìng)價(jià)采購(gòu)交易，計(jì)劃采購(gòu)數(shù)量0，實(shí)際成交數(shù)量0，成交率0；共進(jìn)行18場(chǎng)玉米競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售交易，計(jì)劃銷(xiāo)售數(shù)量155975噸，實(shí)際成交數(shù)量148875噸，成交率95.45%，較上周增加90.23%；共進(jìn)行7場(chǎng)玉米購(gòu)銷(xiāo)雙向競(jìng)價(jià)交易，計(jì)劃交易數(shù)量45862噸，實(shí)際成交數(shù)量43177噸，成交率94.15%，較上周增加3.97%；共進(jìn)行1場(chǎng)進(jìn)口玉米及整理物競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售交易，計(jì)劃銷(xiāo)售數(shù)量189003噸，實(shí)際成交數(shù)量183172噸，成交率96.91%，較上周增加96.91%。截至7月3日，全國(guó)小麥均價(jià)為2449元/噸。河北、河南、安徽啟動(dòng)最低收購(gòu)價(jià)預(yù)案，為市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)底部支撐。同時(shí)，華北地區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)走高，深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)普遍高于小麥，刺激飼料企業(yè)轉(zhuǎn)向采購(gòu)小麥替代玉米，進(jìn)一步推升飼用需求。不過(guò)，基層售糧主體惜售挺價(jià)心理增強(qiáng)，貿(mào)易環(huán)節(jié)收購(gòu)上量一般，疊加區(qū)域間價(jià)差極小、流通成本高企，導(dǎo)致企業(yè)收購(gòu)上量一般，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)節(jié)奏偏緩。
3）玉米淀粉庫(kù)存上漲。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至7月3日當(dāng)周，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫(kù)存共計(jì)942800噸，較上期小幅回升2500噸，增幅0.27%，較去年同期增幅12.95%。受近期連續(xù)降雨影響，部分企業(yè)發(fā)運(yùn)不暢。其次受近期下游終端行業(yè)需求疲軟及替代品影響，市場(chǎng)高價(jià)走貨不暢，下游終端與貿(mào)易商維持剛需采購(gòu)為主。
4）受政策投放影響，盤(pán)面回落。供需平衡角度，玉米供需偏緊格局未變。盤(pán)面受到進(jìn)口玉米投放影響下跌。進(jìn)口玉米一周兩拍，數(shù)量60萬(wàn)噸每周。對(duì)實(shí)際供需影響或有限。心態(tài)上，現(xiàn)貨端經(jīng)過(guò)持續(xù)上漲，疊加盤(pán)面下行，貿(mào)易商出貨意愿增加。小麥方面政策托市仍在進(jìn)行，對(duì)比玉米有使用性價(jià)比。當(dāng)前市場(chǎng)心態(tài)有所轉(zhuǎn)弱，主要關(guān)注市場(chǎng)余糧情況。
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