>> 國泰海通證券-晨報-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 1770KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
湯蔚翔 |
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1、盡管本周美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，但非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)超預期回升，緩解了市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂。在就業(yè)市場仍穩(wěn)，通脹不確定性尚高的情況下，美聯(lián)儲多數(shù)官員對降息持謹慎態(tài)度，美聯(lián)儲降息時點或在四季度。
2、預期上修斜率將放慢，下一階段股指或橫盤整固，但整固是為蓄力新高。短期高低切換，聚焦反內(nèi)卷；金融行情未結(jié)束，成長題材輪動。
3、①從各類投資主體出發(fā)拆解南下結(jié)構(gòu)，歷史上散戶等資金是南下主力，但2025Q1險資、公募等機構(gòu)資金推動港股通凈流入創(chuàng)新高。②不同類型投資者對港股偏好板塊存在明顯差異，公募偏好科技醫(yī)藥，險資偏好紅利。③全年來看在資產(chǎn)荒背景下機構(gòu)資金對稀缺性港股資產(chǎn)仍有增配空間，定量估算2025年南下資金凈流入望超1萬億元。
4、類似功效護膚，新渠道、新客群有望催化保健品功效性新需求，行業(yè)迎來產(chǎn)品變革新機遇，看好產(chǎn)品創(chuàng)新能力突出疊加強運營的品牌跑出。
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