>> 湘財證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：高溫天氣下用電負(fù)荷創(chuàng)新高，電力供需格局改善-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
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| 902KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫菲 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧：本周公用事業(yè)(申萬)上漲2.26%，跑贏大盤0.72個百分點
根據(jù)wind，截至7月4日，本周滬深300上漲1.54%，公用事業(yè)(申萬)上漲2.26%，跑贏滬深300指數(shù)0.72個百分點，在申萬一級行業(yè)中排名第8位。子板塊中，熱力服務(wù)上漲6.53%，火電上漲4.37%，電能綜合服務(wù)上漲3.62%，光伏發(fā)電上漲2.38%，風(fēng)電上漲1.62%，燃?xì)馍蠞q1.09%，水電上漲0.69%。
重點數(shù)據(jù)跟蹤
本周現(xiàn)貨煤價周環(huán)比小幅上升，庫存回升：
國內(nèi)現(xiàn)貨：根據(jù)wind，截至7月4日，秦皇島動力煤（Q5500，山西產(chǎn)）平倉價623元/噸，周環(huán)比+3元/噸，增幅0.48%；截至7月5日，秦皇島煤炭庫存量578萬噸，周環(huán)比+12萬噸，增幅2.12%。
進(jìn)口端：根據(jù)wind，截至6月20日，澳洲紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤現(xiàn)貨價109.4美元/噸，周環(huán)比+7.3美元/噸，增幅7.15%；截至7月1日，印尼3800KNAR煤炭離岸價39.75美元/噸，周環(huán)比+0.05美元/噸，增幅0.13%。
電煤采購：根據(jù)wind，截至7月4日，CECI沿海指數(shù)5500K綜合價652元/噸，周環(huán)比持平；成交價619元/噸，周環(huán)比+2元/噸，增幅0.32%。
電廠庫存：根據(jù)wind，6月27日，樣本區(qū)域電廠煤炭庫存9405萬噸，周環(huán)比+18萬噸，增幅0.19%；煤炭日耗352萬噸，周環(huán)比+10萬噸，增幅2.92%；煤炭庫存可用天數(shù)26.7天，周環(huán)比-0.7天，降幅2.55%。
本周國內(nèi)天然氣價格小幅下降，進(jìn)口端繼續(xù)回落。根據(jù)wind，截至7月4日，中國LNG出廠價全國指數(shù)4412元/噸，周環(huán)比-4元/噸，降幅0.09%；截至7月3日，中國LNG到岸價12.47美元/mmbtu，周環(huán)比-0.39美元/mmbtu，降幅3.02%。
本周三峽水庫站來水周環(huán)比上升，蓄水小幅上升。根據(jù)wind，截至7月6日，本周三峽水庫站平均入庫流量周環(huán)比+18.81%，同比+0.69%；平均出庫流量周環(huán)比+20%，同比+41.79%；平均水位周環(huán)比+1.83%，同比-2.91%。
行業(yè)動態(tài)：高溫天氣下用電負(fù)荷創(chuàng)新高，電力供需格局改善
根據(jù)國家電網(wǎng)，近期多地持續(xù)高溫天氣，全國用電負(fù)荷創(chuàng)出歷史新高。7月4日，全國最大電力負(fù)荷達(dá)14.65億千瓦，比6月底上升約2億千瓦，比去年同期增長近1.5億千瓦，創(chuàng)歷史新高。其中，華東電網(wǎng)負(fù)荷達(dá)4.22億千瓦，空調(diào)負(fù)荷占比約37%；入夏以來江蘇、山東、河南、安徽、湖北等省級電網(wǎng)負(fù)荷9次創(chuàng)新高。預(yù)計在持續(xù)高溫影響下，短期電網(wǎng)負(fù)荷將維持高位，推動電力供需格局改善。
投資建議
全國統(tǒng)一電力市場建設(shè)加速推進(jìn)下，我們持續(xù)看好電力資產(chǎn)價值重估。推薦關(guān)注三條主線：基本面穩(wěn)健、長期有望受益統(tǒng)一電力市場建設(shè)的水電標(biāo)的；成本下行情況下業(yè)績有望改善且資產(chǎn)所在區(qū)域供需格局好的火電標(biāo)的；綠電存量項目盈利平穩(wěn)過渡推動板塊估值修復(fù)，在全面入市開啟背景下看好運營能力強的龍頭企業(yè)和資源區(qū)位優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。個股推薦華能水電、華能國際、京能電力、福能股份。維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)原材料價格上漲風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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