>> 五礦期貨-有色金屬日報-250708
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
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| 1260KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
關(guān)稅憂慮下銅價下探，昨日倫銅收跌0.69%至9784美元/噸，滬銅主力合約收至79390元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加2125至97400噸，注銷倉單數(shù)量增多，注銷倉單比例提高至37.9%，Cash/3M升水79.8美元/噸。國內(nèi)方面，周末電解銅社會庫存環(huán)比增加逾1萬噸，保稅區(qū)庫存小幅減少，昨日上期所銅倉單減少0.06至2.2萬噸，維持偏低水平，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨95元/噸，貨源增多持貨商積極出貨，下游逢低采買。廣東地區(qū)庫存繼續(xù)增加，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水期貨5元/噸，下游需求一般，持貨商降價出貨。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損1100元/噸左右，遠(yuǎn)月進(jìn)口虧損稍小，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日精廢價差縮小至1500元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低。價格層面，美國稅收和支出法案獲得通過，但短期美國就業(yè)市場較強使得降息預(yù)期延后，疊加貿(mào)易局勢不確定性，市場樂觀情緒一定程度上受影響。產(chǎn)業(yè)上看，進(jìn)入7月中國精煉銅產(chǎn)量預(yù)計維持高位，下游處于淡季需求偏弱，但出口增多或使得庫存較為平穩(wěn)。海外隱性庫存可能進(jìn)一步顯性化，銅價面臨階段性震蕩調(diào)整壓力。今日滬銅主力合約運行區(qū)間參考：78600-79800元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：9700-9900美元/噸。
鋁
關(guān)稅不確定性上升和國內(nèi)商品氛圍走弱導(dǎo)致鋁價回調(diào)，昨日倫鋁收跌1.31%至2563美元/噸，滬鋁主力合約收至20490元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉量66.9萬手，環(huán)比減少2.2萬手，期貨倉單增加0.7至4.5萬噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計，周一國內(nèi)鋁錠社會庫存錄得47.8萬噸，較上周四增加0.4萬噸，較上周一增加1.0萬噸，鋁棒社會庫存較上周四增加0.6萬噸至16.0萬噸，昨日鋁棒加工費延續(xù)反彈，但現(xiàn)貨交投仍不暢?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨升水期貨30元/噸，環(huán)比下調(diào)10元/噸，貨源增加下游觀望為主。外盤方面，昨日LME鋁庫存37.1萬噸，環(huán)比增加0.7萬噸，注銷倉單比例降至2.2%，Cash/3M維持貼水。展望后市，國內(nèi)部分商品價格反彈后可能考驗需求的承接力度，多頭氛圍持續(xù)性存疑；海外貿(mào)易局勢存在不確定性，降息預(yù)期有所延后，情緒面不太樂觀。產(chǎn)業(yè)上看鋁錠庫存維持低位，但隨著鋁棒加工費下調(diào)，鋁水比例預(yù)計下降，鋁錠供給量有望增多，疊加下游處于淡季，7月鋁錠累庫量預(yù)計高于去年同期，將對鋁價繼續(xù)向上構(gòu)成阻力，預(yù)計鋁價震蕩整理為主。今日滬鋁主力合約運行區(qū)間參考：20250-20650元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2540-2590美元/噸。
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