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從6月中旬至今，銀價(jià)進(jìn)入高位震蕩，但始終呈現(xiàn)出韌性強(qiáng)于黃金的走勢(shì)。對(duì)此，我們認(rèn)為主要與宏觀因素的變化有關(guān)。一方面，特朗普將關(guān)稅暫緩期延長至8月1日，并施壓促談，但市場(chǎng)仍偏向于TACO交易，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善延續(xù)，利好白銀工業(yè)品屬性，對(duì)銀價(jià)構(gòu)成支撐。另一方面，特朗普政府的“大而美”法案正式落地，該法案的減稅等政策令市場(chǎng)預(yù)期或可對(duì)沖部分關(guān)稅政策對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，加上美國6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告強(qiáng)勁、6月服務(wù)業(yè)PMI反彈等，表明美國經(jīng)濟(jì)可能不會(huì)出現(xiàn)大幅的下行風(fēng)險(xiǎn)，也從宏觀層面支撐白銀。
　　展望后市，我們認(rèn)為短期風(fēng)險(xiǎn)偏好改善、美國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)減弱等宏觀層面的因素或繼續(xù)利好白銀的工業(yè)品屬性，從而繼續(xù)支撐銀價(jià)。但在全球貿(mào)易爭(zhēng)端背景下，全球經(jīng)濟(jì)仍存有下行風(fēng)險(xiǎn)，白銀在供給端不弱，需求端存有進(jìn)一步走弱風(fēng)險(xiǎn)下，中期或仍需謹(jǐn)慎對(duì)待。
　　個(gè)人建議，僅供參考！