>> 國泰君安期貨-棕櫚油：宏觀情緒推漲，基本面高度有限，豆油，美豆天氣炒作不足，缺乏驅(qū)動-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)外媒報道，分析機(jī)構(gòu)預(yù)計，由于氣候條件仍然有利，今年馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量將恢復(fù)。BMI國家風(fēng)險和行業(yè)研究機(jī)構(gòu)在一份報告中表示，在2024/25年度同比下降1.6%后，預(yù)計馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量將在2025/26年度部分恢復(fù)，同比增長0.5%，至1950萬噸。然而，該研究機(jī)構(gòu)預(yù)計，隨著生物燃料目標(biāo)的緩慢推進(jìn)和對廢棄食用油貿(mào)易的更嚴(yán)格限制導(dǎo)致工業(yè)需求放緩，馬來西亞2025/26年度國內(nèi)消費將從2024/25年度的3900萬噸下降2%，至3800萬噸。
據(jù)外電消息，印尼將近40萬公頃(98.80萬英畝)沒收的油棕種植園交給了種植園公司Agrinas PalmaNusantara，此舉令這家新成立的國有企業(yè)擁有了龐大的土地儲備，可能使其成為全球最大的棕油種植企業(yè)之一。負(fù)責(zé)林業(yè)工作小組的國防部長表示，截至目前，當(dāng)局已在全國范圍內(nèi)的森林地區(qū)查獲了超過200萬公頃的非法種植園，其中包括其他作物以及油棕樹。他說，該工作小組的目標(biāo)是在8月前完成300萬公頃土地的接管工作。這些土地有的將被保留用于種植棕櫚油及其他農(nóng)作物，有的則將進(jìn)行重新造林。
USDA月報前瞻：路透公布對USDA 7月供需報告中全球農(nóng)作物期末庫存的數(shù)據(jù)預(yù)測，分析師平均預(yù)計，全球2025/26年度大豆期末庫存為1.2631億噸，預(yù)估區(qū)間介于1.235-1.4億噸，USDA此前在6月預(yù)估為1.253億噸。美國2025/26年度大豆產(chǎn)量料為43.34億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于43.3-43.4億蒲式耳，USDA此前在6月預(yù)估為43.4億蒲式耳。美國2025/26年度大豆單產(chǎn)料為52.5蒲式耳/英畝，預(yù)估為52.5蒲式耳/英畝，USDA此前在6月預(yù)估為52.5蒲式耳/英畝。美國2025/26年度大豆期末庫存為3.02億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于2.75-3.77億蒲式耳，USDA此前在6月預(yù)估為2.95億蒲式耳。
USDA月報前瞻：路透公布對USDA 7月供需報告中南美農(nóng)作物產(chǎn)量的數(shù)據(jù)預(yù)測，分析師平均預(yù)計，巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量為1.6925億噸，預(yù)估區(qū)間介于1.6875-171億噸，USDA此前在6月預(yù)估為1.69億噸。阿根廷2024/25年度大豆產(chǎn)量為4927萬噸，預(yù)估區(qū)間介于4900-5000萬噸，USDA此前在6月預(yù)估為4900萬噸。
阿根廷農(nóng)牧漁業(yè)國秘處公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日當(dāng)周，阿根廷農(nóng)戶銷售216.34萬噸24/25年度大豆，使累計銷量達(dá)到2557.79萬噸。當(dāng)周，本土油廠采購116.67萬噸，出口行業(yè)采購99.67萬噸。此外，阿根廷農(nóng)戶銷售14.07萬噸25/26年度大豆，使累計銷量達(dá)到40.51萬噸。當(dāng)周，本土油廠采購14.07萬噸，出口行業(yè)采購0噸。當(dāng)周所有年度大豆銷售合計為235.06萬噸，使累計銷量達(dá)到6666.7萬噸。截至7月2日，24/25年度大豆累計出口銷售登記數(shù)量為802.9萬噸，25/26年度大豆累計出口銷售登記數(shù)量為0噸。
據(jù)外電消息，一項大宗商品研究報告顯示，歐盟27國+英國2025/26年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)計為2,030萬噸，預(yù)估區(qū)間介于1,930萬噸至2,130萬噸。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：-1豆油趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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