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核心觀點(diǎn)
　　本文重點(diǎn)聚焦全球資金流動(dòng)和跨境產(chǎn)品分析，其中跨境資金包含港股通、跨境理財(cái)通及全球共同基金，跨境產(chǎn)品包含互認(rèn)基金、QDII基金及香港市場ETF。近期全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金較多流入美國固收基金，流出美國、日本股票基金；歐洲股票市場保持凈流入。互認(rèn)基金中，長久期債基和科技股基領(lǐng)跑；QDII基金中港股科技和醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)品獲資金流入，但結(jié)構(gòu)分化，美股產(chǎn)品有較多流出。整體來看，全球資金再平衡趨勢持續(xù)，歐洲股債保持明顯凈流入，美股資金流出壓力持續(xù)。
　　全球市場表現(xiàn)回顧:2025年6月，韓國、日本、納斯達(dá)克領(lǐng)跑，歐洲股市有所回調(diào)，科技股整體取得了更好的表現(xiàn)。商品方面，原油因地緣沖突沖擊供應(yīng)鏈進(jìn)一步上漲，黃金小幅收跌。
　　跨境資金流動(dòng)
　　AH資金流動(dòng)：6月港股通南向保持成交凈買入，凈流入規(guī)模和成交總額較上月回升?；フJ(rèn)基金方面，年內(nèi)大量資金涌入，但4月以后累計(jì)凈匯出金額減少。5月跨境理財(cái)通資金跨境匯劃金額28.04億元，其中南向通27.92億元，北向通0.12億元。
　　全球基金資金流動(dòng)：5月全球資金較多流入固收基金、流出股票基金，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。全球大盤股票基金、歐洲大盤股票基金仍取得了較多資金凈流入；而日本、美國股基整體遭較多凈流出，美國固收基金取得了最多凈流入資金，扭轉(zhuǎn)4月流出態(tài)勢。
　　互認(rèn)基金
　　業(yè)績跟蹤：債基中，近一月長久期品種表現(xiàn)較好，摩根亞洲總收益?zhèn)憩F(xiàn)領(lǐng)先。股基中，以亞太為主要投資區(qū)域產(chǎn)品整體領(lǐng)先，摩根太平洋科技基金漲幅較突出，受益于科技股反彈。
　　持倉信息：債基中，多數(shù)產(chǎn)品最新一期久期保持穩(wěn)定或略有降低；摩根國際債券久期變化最為明顯，降低1.8年。信用方面，4只產(chǎn)品以高收益?zhèn)鶠橹鳎渌鄶?shù)以投資級(jí)為主。股基多重倉大中華，全球投資品種以美股為主；重倉股多為科技、金融龍頭。
　　QDII基金
　　業(yè)績跟蹤：股基中，近一月建信新興市場優(yōu)選表現(xiàn)領(lǐng)先，科技成長風(fēng)格基金表現(xiàn)較好。債基中，近一月高收益策略領(lǐng)先，如鵬華全球高收益?zhèn)?。原油產(chǎn)品漲幅突出，REITs相對(duì)落后。
　　ETF資金流：近一月恒生科技、港股創(chuàng)新藥等獲得一定資金凈流入；納斯達(dá)克100出現(xiàn)明顯資金凈流出。
　　香港上市ETF
　　近一月表現(xiàn)領(lǐng)先的股票ETF以科技成長、醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)品為主，債券ETF中美國國債ETF漲幅領(lǐng)先。跟蹤C(jī)oinbase Global、英偉達(dá)的單只股票2x杠桿產(chǎn)品近一月彈性突出，漲幅超過30%。數(shù)字貨幣波動(dòng)較大，華夏比特幣ETF近一月上漲2%。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　本報(bào)告僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。部分材料整理自公開新聞報(bào)導(dǎo)，信息可能存在不準(zhǔn)確的問題。文中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來自于第三方數(shù)據(jù)庫，不同數(shù)據(jù)庫的更新時(shí)效不同，數(shù)據(jù)的完備性與提取時(shí)間具有一定關(guān)聯(lián)，數(shù)據(jù)可能存在不準(zhǔn)確的問題?；饌}位測算結(jié)果主要基于模型計(jì)算，因此對(duì)市場及相關(guān)交易做了一些合理假設(shè)，但這樣可能會(huì)導(dǎo)致基于模型所得出的結(jié)論并不能完全準(zhǔn)確地刻畫實(shí)際情況，可能會(huì)與真實(shí)的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會(huì)弱微增加模型的統(tǒng)計(jì)偏誤，歷史數(shù)據(jù)的區(qū)間選擇也會(huì)對(duì)結(jié)果產(chǎn)生一定的影響。