>> 華泰期貨-油料日?qǐng)?bào)：需求端表現(xiàn)疲軟，花生價(jià)格震蕩運(yùn)行-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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大豆觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤豆一2509合約4111.00元/噸，較前日變化+7.00元/噸，幅度+0.17%?，F(xiàn)貨方面，食用豆現(xiàn)貨基差A(yù)09+189，較前日變化-7，幅度32.14%。
市場(chǎng)資訊匯總：周二，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤下跌，基準(zhǔn)期約收低0.3%，因?yàn)槊绹?guó)的貿(mào)易政策令人擔(dān)憂，中西部地區(qū)天氣條件良好。截至收盤，大豆期貨下跌2.75美分到10.25美分不等，其中7月期約下跌7.50美分，報(bào)收1024.25美分/蒲式耳;8月期約下跌10.25美分，報(bào)收1021.25美分/蒲式耳;11月期約下跌3.25美分，報(bào)收1017.50美分/蒲式耳。7月19日，黑龍江哈爾濱市場(chǎng)國(guó)標(biāo)一等蛋白39%蛋白中粒塔糧裝車報(bào)價(jià)2.15元/斤，較昨日平；黑龍江雙鴨山寶清市場(chǎng)國(guó)標(biāo)一等蛋白39%蛋白中粒塔糧裝車報(bào)價(jià)2.16元/斤，較昨日平；黑龍江佳木斯富錦市場(chǎng)國(guó)標(biāo)一等蛋白39%蛋白中粒塔糧裝車報(bào)價(jià)2.16元/斤，較昨日平；黑龍江齊齊哈爾訥河市場(chǎng)國(guó)標(biāo)一等蛋白41%蛋白中粒塔糧裝車報(bào)價(jià)2.22元/斤，較昨日平；黑龍江黑河嫩江市場(chǎng)國(guó)標(biāo)一等蛋白41%蛋白中粒塔糧裝車報(bào)價(jià)2.18元/斤，較昨日平；黑龍江綏化海倫市場(chǎng)國(guó)標(biāo)一等蛋白41%蛋白中粒塔糧裝車報(bào)價(jià)2.20元/斤，較昨日平。
昨日國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格震蕩運(yùn)行。從供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，短期國(guó)產(chǎn)大豆青黃不接，庫(kù)存缺口支撐價(jià)格韌性，但進(jìn)口大豆到港量增加（7月預(yù)估950萬(wàn)噸）及豆粕需求疲軟，限制上行空間。中長(zhǎng)期來(lái)看，新季大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，產(chǎn)量保持穩(wěn)定，全球大豆產(chǎn)量均維持寬松格局，國(guó)際價(jià)格承壓，國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本下降或拖累豆一價(jià)格。疊加國(guó)內(nèi)食品消費(fèi)清淡，需求端沒有太大起色，整體豆一價(jià)格難有太大起色。政策面需關(guān)注7月省儲(chǔ)拍賣放量及中儲(chǔ)糧輪換節(jié)奏，若拍賣成交率超70%，可能強(qiáng)化供應(yīng)寬松預(yù)期。但中儲(chǔ)糧收儲(chǔ)價(jià)格有一定托底，因此維持區(qū)間震蕩。
策略
中性
風(fēng)險(xiǎn)
無(wú)
花生觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤花生2510合約8176.00元/噸，較前日變化+56.00元/噸，幅度+0.69%。現(xiàn)貨方面，花生現(xiàn)貨均價(jià)8900.00元/噸，環(huán)比變化+0.00元/噸，幅度+0.00%，現(xiàn)貨基差PK10+24.00，環(huán)比變化-156.00，幅度-86.67%。
市場(chǎng)資訊匯總：目前河南正陽(yáng)白沙通貨米報(bào)價(jià)4.50-4.60元/斤左右，山東臨沂莒南海花通貨米報(bào)價(jià)4.10元/斤左右。遼寧昌圖308通貨米報(bào)價(jià)4.50-4.60元/斤；興城花育23通貨米報(bào)價(jià)4.50元/斤左右，吉林產(chǎn)區(qū)308通貨米收購(gòu)價(jià)4.50-4.60元/斤。
昨日國(guó)內(nèi)花生價(jià)格震蕩運(yùn)行。短期來(lái)看，舊作庫(kù)存消耗至低位，冷庫(kù)貨源7月中旬前未集中出庫(kù)，現(xiàn)貨挺價(jià)基礎(chǔ)仍在；高溫天氣加劇倉(cāng)儲(chǔ)難度，質(zhì)量偏差貨源拋壓或提前釋放，優(yōu)質(zhì)貨緊撐價(jià)。但進(jìn)口米延遲到港與國(guó)產(chǎn)新作上市，預(yù)計(jì)9月形成供應(yīng)壓力，油廠收購(gòu)收尾后需求真空期顯現(xiàn)。若7月終端消費(fèi)未改善，庫(kù)存壓力將顯性化。中長(zhǎng)期來(lái)看，面積擴(kuò)張疊加單產(chǎn)恢復(fù)預(yù)期，如果2025年無(wú)極端天氣出現(xiàn)，新季花生供需寬松格局延續(xù)。種植成本下降，地租回調(diào)、農(nóng)資降價(jià)，大概率支撐位下移。后期依然存在幾個(gè)不確定性，具體來(lái)看4-7月關(guān)鍵生長(zhǎng)期的天氣依然存在不確定性，如果發(fā)生極端天氣，導(dǎo)致單產(chǎn)下降，則可能帶來(lái)天氣升水。同時(shí)，塞內(nèi)加爾開關(guān)后集中到港或與國(guó)產(chǎn)新米上市形成疊加壓力，關(guān)注紅海運(yùn)力恢復(fù)進(jìn)度。最后，南美大豆豐產(chǎn)已經(jīng)兌現(xiàn)，北美大豆如延續(xù)豐產(chǎn)，則會(huì)壓制粕類價(jià)格，對(duì)花生形成一定價(jià)格壓力。
策略
中性
風(fēng)險(xiǎn)
需求走弱
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