久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

棉花觀點
　　市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤棉花2509合約13830元/噸，較前一日變動+45元/噸，幅度+0.33%。現(xiàn)貨方面，3128B棉新疆到廠價15163元/噸，較前一日變動-12元/噸，現(xiàn)貨基差CF09+1333，較前一日變動-57；3128B棉全國均價15184元/噸，較前一日變動-9元/噸，現(xiàn)貨基差CF09+1354，較前一日變動-54。
　　近期市場資訊，美棉種植結束，現(xiàn)蕾、結鈴進度同比偏慢，主產(chǎn)區(qū)天氣大部分向好，周末德州中部洪水，部分地區(qū)受災嚴重。整體優(yōu)良率較正常水平偏高。截止7月6日，美棉15個棉花主要種植州棉花現(xiàn)蕾率為48%，較去年同期慢3個百分點；近五年同期平均水平在49%，較近五年同期平均水平慢1個百分點。美棉15個棉花主要種植州棉花結鈴率為14%，較去年同期慢4個百分點；近五年同期平均水平在15%，較近五年同期平均水平慢1個百分點。美棉15個棉花主要種植州棉花優(yōu)良率為52%，較去年同期高7個百分點，較五年均值高6個百分點。
　　市場分析
　　昨日鄭棉期價偏強震蕩。國際方面，目前來看今年供應端天氣的敘事性不足，考慮到巴西和中國的增產(chǎn)預期，25/26年度全球棉市仍將處于供應偏松格局。由于美棉實播面積高于預期，主產(chǎn)區(qū)旱情較此前明顯改善，預計新年度美棉平衡表也難有明顯改善，下半年美棉期價預計延續(xù)震蕩格局，跟隨宏觀市場情緒波動為主。后續(xù)需關注美國“對等關稅”暫停期結束后的政策變化，如果美國能與多個國家達成貿(mào)易協(xié)定，改善美棉需求預期，預計能給盤面帶來一定提振作用。國內(nèi)方面，棉花商業(yè)庫存去庫速度較快，年末供應偏緊預期短期對鄭棉形成較強支撐。不過今年國內(nèi)植棉面積穩(wěn)中有增，新棉整體長勢良好，產(chǎn)量繼續(xù)增加的概率較大。淡季需求持續(xù)偏弱，成品累庫開始加速，鄭棉持續(xù)上行空間仍受制約。中長期看，四季度隨著新棉集中上市，將對棉價形成新的壓制。而下半年需求前景仍面臨較大不確定性，宏觀動蕩環(huán)境下出口動能或有所減弱。
　　策略
　　中性偏空。國內(nèi)鄭棉在庫存偏緊預期影響下短期走勢偏強，但新年度疆棉預期豐產(chǎn)，貿(mào)易戰(zhàn)令需求也難有爬升，新棉集中上市后棉價壓力較大，建議以逢高做空遠月合約思路對待。
　　風險
　　宏觀及政策風險、主產(chǎn)國天氣。
　　白糖觀點
　　市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤白糖2509合約5779元/噸，較前一日變動+32元/噸，幅度+0.56%?，F(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨價格6040元/噸，較前一日變動+20元/噸，現(xiàn)貨基差SR09+261，較前一日變動-12。近期市場資訊，標準普爾全球大宗商品洞察（S&PGlobal Commodity Insights）公布的一項針對17位行業(yè)分析師的調(diào)查結果顯示，預計巴西中南部地區(qū)6月下半月甘蔗壓榨量為4424萬噸，同比減少9.7%；預計食糖產(chǎn)量為295萬噸，同比減少9.8%；預計乙醇產(chǎn)量為20.1億升，同比減少13.1%。分析師Bianca Guimaraes表示，食糖產(chǎn)量和甘蔗壓榨量的減少主要歸因于降雨。
　　市場分析
　　昨日鄭糖期價偏強運行。原糖方面，當前巴西制糖比處于高位，新榨季供應預期增加，印度和泰國降雨充沛，25/26榨季估產(chǎn)也較為樂觀，全球糖市仍處于增產(chǎn)周期中，長期將持續(xù)壓制ICE原糖價格。不過短期來看，供給端壓力已較大程度體現(xiàn)，隨著原糖持續(xù)下跌，糖醇價差太窄將導致巴西制糖比及估產(chǎn)變數(shù)大幅增加，原糖下方空間受限，短期存在超跌反彈的可能性。鄭糖方面，本榨季國產(chǎn)糖產(chǎn)銷進度持續(xù)偏快，工業(yè)庫存降至歷史同期低位，使得現(xiàn)貨價格表現(xiàn)相對堅挺。不過隨著外盤持續(xù)走弱，配額外進口利潤回升至同期高位，后續(xù)船期到港將會形成持續(xù)性壓制，7-8月進口端供應壓力預計顯著增加，進口放量預期下，鄭糖上方空間將受到限制。
　　策略
　　中性。三季度鄭糖預計以區(qū)間偏弱震蕩為主，后續(xù)需重點關注進口糖到港節(jié)奏。
　　風險
　　宏觀、天氣及政策影響
　　紙漿觀點
　　市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤紙漿2509合約5106元/噸，較前一日變動+20元/噸，幅度+0.39%。現(xiàn)貨方面，山東地區(qū)智利銀星針葉漿現(xiàn)貨價格5935元/噸，較前一日變動-15元/噸，現(xiàn)貨基差SP09+829，較前一日變動-35。山東地區(qū)俄針（烏針和布針）現(xiàn)貨價格5100元/噸，較前一日變動+0元/噸，現(xiàn)貨基差SP09+-6，較前一日變動-20。近期市場資訊，昨日進口木漿現(xiàn)貨市場價格多數(shù)企穩(wěn)，零星漲跌互現(xiàn)。上海期貨交易所主力合約價格趨強運行，但變動幅度有限，進口針葉漿現(xiàn)貨市場貿(mào)易商出貨仍未見明顯改善，多數(shù)疲于調(diào)價，個別根據(jù)出貨意愿不同，價格略有微調(diào)，山東個別牌號價格下探30元/噸；進口闊葉漿市場交投節(jié)奏平緩，山東個別牌號價格上漲10-20元/噸；進口本色漿市場需求持續(xù)偏淡，出貨壓力下，山東市場價格下探50-100元/噸；進口化機漿市場供需均未見顯著變化，下游部分紙廠優(yōu)先采用國產(chǎn)化機漿，進口漿市場價格盤整為主。
　　市場分析
　　紙漿期價昨日震蕩收漲。供應方面，2025年上半年木漿進口量同比增加，其中闊葉漿進口量累計同比增幅較大。國內(nèi)下半年也有較多