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行業(yè)消息
　　1.美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體平臺上發(fā)布致8個(gè)國家領(lǐng)導(dǎo)人有關(guān)加征關(guān)稅的信函。其中，巴西將被征收50%的關(guān)稅，利比亞、伊拉克、阿爾及利亞和斯里蘭卡將被征收30%的關(guān)稅，文萊和摩爾多瓦的稅率是25%，菲律賓的稅率是20%。新稅率將從8月1日起生效。2.美聯(lián)儲公布的最新6月會議紀(jì)要顯示，官員們對利率前景的分歧日益顯現(xiàn)，主要源于他們對關(guān)稅可能如何影響通脹的預(yù)期不同。與會者普遍認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)增長和勞動力市場仍然穩(wěn)健，而當(dāng)前的貨幣政策或有適度的限制性，委員會完全有能力等待通脹和經(jīng)濟(jì)活動前景更加明朗。3.美聯(lián)儲內(nèi)部出現(xiàn)分歧，官員們在是否以及何時(shí)恢復(fù)降息的問題上有分歧，分成三大主要陣營：①年內(nèi)降息但排除7月（主流陣營），②全年按兵不動，③主張下次會議立即行動。
　　觀點(diǎn)總結(jié)
　　美聯(lián)儲6月會議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC委員會傾向于維持觀望立場，等待通脹和經(jīng)濟(jì)活動前景進(jìn)一步明朗化。盡管會議紀(jì)要暗示年內(nèi)降息具有可行性，并認(rèn)為關(guān)稅對通脹的上行壓力可能呈現(xiàn)暫時(shí)性或適度特征，但最新關(guān)稅政策仍構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn)。特朗普政府最新宣布對巴西征收50%關(guān)稅（巴西是美國少數(shù)貿(mào)易順差國之一），關(guān)稅局勢小幅升溫，金價(jià)獲得一定支撐。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)活動與勞動力市場已呈現(xiàn)放緩跡象，這強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期?！按蠖馈睖p稅法案的通過正加劇市場對美國財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂。模型測算顯示，相較于國會預(yù)算辦公室（CBO）預(yù)測的2026年財(cái)政赤字率5.5%，實(shí)際水平可能大幅攀升至7%左右。債務(wù)上限的持續(xù)上調(diào)不僅使財(cái)政問題長期化，更導(dǎo)致美元作為全球儲備貨幣的信用基礎(chǔ)出現(xiàn)松動跡象。展望未來，金價(jià)仍受三大因素驅(qū)動：首先，美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)鴿預(yù)期壓制實(shí)際利率；其次，美國財(cái)政赤字貨幣化風(fēng)險(xiǎn)推升主權(quán)信用溢價(jià)；第三，地緣政治不確定性維持避險(xiǎn)需求。世界黃金協(xié)會研究顯示，反映美國財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的美債與利率互換利差與金價(jià)波動的相關(guān)性顯著增強(qiáng)，表明投資者正通過黃金對沖主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。白銀方面，長期供需偏緊格局提供價(jià)格支撐，近期多頭小幅減倉，但通脹前景仍存在較大不確定性，導(dǎo)致降息預(yù)期搖擺不定，銀價(jià)當(dāng)前亦處于自2012年以來的高位水平，短期或面臨一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。