>> 群益證券-吉利汽車(0175.HK)公司上調(diào)全年銷量目標(biāo)，極氪9X首搭多項新技術(shù)，建議“買進(jìn)”-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
大?。?/td>
| 622KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
群益證券 |
| 評級： |
買進(jìn) |
作者： |
沈嘉婕 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
結(jié)論與建議：
公司6月銷售汽車23.6萬輛，YOY+42.1%。1-6月，公司實現(xiàn)整車銷量141萬輛，YOY+47.4%。公司將全年的銷量目標(biāo)上調(diào)至300萬輛，同比增38%。
7月9日，公司舉行了極氪9X技術(shù)發(fā)布會，發(fā)布了全球首個全棧900V高壓電混架構(gòu)SEA-S，極氪9X將成為品牌混動車型的標(biāo)桿產(chǎn)品。
公司電動化轉(zhuǎn)型正在加速，高性價比產(chǎn)品策略取得成效，在各個主流價格區(qū)間都有市場認(rèn)可的產(chǎn)品。公司汽車業(yè)務(wù)整合后有望降低采購成本、共享技術(shù)，產(chǎn)品整體競爭力有望提升。同時，公司具備平臺和技術(shù)優(yōu)勢，未來技術(shù)輸出也將成為公司利潤增長點。我們上調(diào)公司2025/2026/2027年凈利潤分別至138.4/179/223億元，扣除一次性收益的影響，YOY分別為+47%/+30%/+24%，EPS分別為1.37/1.78/2.2元。當(dāng)前股價對應(yīng)P/E分別為11/8.6/7倍，建議“買進(jìn)”。
公司6月銷量繼續(xù)大幅增長，上調(diào)全年銷量目標(biāo)至300萬輛:公司6月銷售汽車23.6萬輛，YOY+42.1%。6月公司新能源汽車銷量為12.24萬輛，占比至52%。分品牌看，吉利月銷19.3萬輛，YOY+59%，MOM+2.3%，其中銀河9萬輛。領(lǐng)克月銷2.6萬輛，YOY+7.7%，MOM-4.8%，領(lǐng)克900單月銷量達(dá)5566輛，單價超30萬，將明顯提升品牌的均價。極氪汽車月銷1.67萬輛，MOM-12%，YOY-17%。6月份公司出口量為4萬輛，YOY+13%，出口占比17%。
1-6月，公司實現(xiàn)整車銷量141萬輛，YOY+47.4%。其中吉利品牌累計銷售116.4萬輛，YOY+56.9%。領(lǐng)克和極氪分別累計銷售15.4萬輛和9.1萬輛，YOY分別為22.3%和3.3%。上半年公司憑借星愿、星艦7、星耀8等熱銷車型實現(xiàn)銷量大幅增長，公司將全年的銷量目標(biāo)上調(diào)至300萬輛，相較于去年同比增38%，上半年已經(jīng)達(dá)成銷量目標(biāo)的47%。下半年公司新品儲備豐富，包括銀河A7/M9、極氪9X/8X、領(lǐng)克10EM-P。
公司公布極氪9X搭載的多項新技術(shù): 7月9日，公司舉行了極氪9X技術(shù)發(fā)布會。極氪9X是極氪品牌的豪華旗艦SUV，也是品牌首款混動產(chǎn)品，預(yù)計8月底開始預(yù)售。極氪9X將搭載多項全新技術(shù)。該車基于全球首個全棧900V高壓電混架構(gòu)SEA-S。動力方面，該車發(fā)動機(jī)最大功率達(dá)205千瓦，熱效率突破46%；前后雙電機(jī)綜合功率分別為290千瓦和370千瓦。補(bǔ)能方面，極氪9X搭載寧德時代驍遙電池，支持6C快充，20%-80%電量補(bǔ)能僅需9分鐘，CLTC純電續(xù)航里程最高可達(dá)380公里。智能化方面，極氪9X配備雙英偉達(dá)Thor芯片和5個激光雷達(dá)，首搭吉利最高階輔助駕駛方案千里浩瀚H9。極氪9X將成為品牌混動車型的標(biāo)桿產(chǎn)品，我們預(yù)計后續(xù)極氪混動車型的發(fā)布將明顯提速。
盈利預(yù)期：我們上調(diào)公司2025/2026/2027年凈利潤分別至138.4/179/223億元，扣除一次性收益的影響，YOY分別為+47%/+30%/+24%，EPS分別為1.37/1.78/2.2元。當(dāng)前股價對應(yīng)P/E分別為11/8.6/7倍，建議“買進(jìn)”。
|
|
