>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場(chǎng)消息】
1、截至2025年6月23日，2025/26年度印度棉種植面積為546.6萬(wàn)公頃，較上一年度同期低53.1萬(wàn)公頃。印度棉種植目標(biāo)在1295萬(wàn)公頃。
2、截至2025/07/03至2025/07/09當(dāng)周，印度棉花主產(chǎn)區(qū)（93.6%）周度降雨量為85.4mm，相對(duì)正常水平高29.9mm，相比去年同期高5.4mm。2025/06/01至2025/07/09棉花主產(chǎn)區(qū)累計(jì)降雨量為299.2mm，相對(duì)正常水平高80.3mm。7月份季風(fēng)覆蓋印度全境，降水較正常水平偏高。其中，中部地區(qū)、北部地區(qū)降水集中，主產(chǎn)區(qū)古吉拉特邦、馬哈拉施特拉邦、拉賈斯坦邦、中央邦較正常值偏高較多，特倫甘納邦和旁遮普較正常值偏低。
3、據(jù)CAI公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2025年7月6日當(dāng)周，印度棉花周度上市量1.3萬(wàn)噸，同比下滑59%；印度2024/25年度的棉花累計(jì)上市量493.56萬(wàn)噸，同比下滑5%。CAI累計(jì)上市量達(dá)24/25年度預(yù)測(cè)平衡表產(chǎn)量（512萬(wàn)噸）的96.4%，同比快2%。印度棉上市進(jìn)入尾期，周度數(shù)量下滑，上市主要集中在古吉拉特邦、馬哈拉斯特邦等地區(qū)。預(yù)計(jì)最終上市量在506~516萬(wàn)噸左右，符合CAI預(yù)期。
【交易邏輯】
目前棉花商業(yè)庫(kù)存處于歷年同期低位，棉花進(jìn)口量也處于歷年同期低位，僅僅目前棉花供應(yīng)量可能會(huì)導(dǎo)致年度末期棉花供應(yīng)略偏緊，但是市場(chǎng)預(yù)期未來市場(chǎng)可能會(huì)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額，具體增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額量將對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)有一定影響。此外中美關(guān)于貿(mào)易和關(guān)稅也存在不確定性，目前來看似乎是有一定的樂觀預(yù)期，如果關(guān)稅問題有所緩和，那么對(duì)棉花將有一定的利多支撐。但是考慮目前下游需求確實(shí)一般且未來可能會(huì)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額等，因此預(yù)計(jì)鄭棉向上空間可能相對(duì)有限。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計(jì)未來美棉走勢(shì)大概率震蕩略偏強(qiáng)，鄭棉預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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