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公司發(fā)展歷程
　　公司成立于1994年8月，并于1996年9月上市。公司發(fā)展歷史悠久，成立之初專(zhuān)注于中國(guó)化肥進(jìn)口獨(dú)家代理事務(wù)；1998年國(guó)務(wù)院深化化肥流通體制改革，打破公司獨(dú)家代理進(jìn)口權(quán)，同時(shí)賦予公司內(nèi)貿(mào)權(quán)，公司進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展新階段，逐漸布局氮肥、磷肥、復(fù)合肥等化肥產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。2022年開(kāi)始，公司依托先正達(dá)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)布局“生物+”戰(zhàn)略，發(fā)展特種肥料。
　　盈利預(yù)測(cè)
　　我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為14.13億元、16.23億元、18.91億元。結(jié)合可比公司估值及AH股估值差異，給予公司2025年6.5倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)1.31元，按照港元兌人民幣0.92匯率計(jì)算，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為1.42港幣，首次覆蓋給予“收集”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
　　下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
　　糧食價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)