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一、行情回顧與操作建議
　　當日行情：
　　銀行間流動性邊際收斂、A股走強以及監(jiān)管指導壓降銀行投債比例傳聞壓制債市，國債期貨震蕩走低、全線下跌。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全面上行，至下午16：30，10年國債活躍券250011收益率報1.659%上行1.4bp。
　　資金市場：
　　資金寬松，公開市場凈投放。今日有572億元逆回購到期，央行開展了900億元逆回購操作，實現(xiàn)凈投放328億元。銀行間短端資金利率全面小幅回升，其中銀存間隔夜加權在1.32%附近窄幅變動，7天回升約2bp至1.49%附近，中長期資金進一步走松寬松，1年AAA存單利率由1.6%左右進一步回落至1.53%。
　　結論：
　　7月債市短端品種或更具確定性?；久婧驼呙娣矫妫壳皳尦隹谶呺H放緩但仍有韌性支撐經(jīng)濟，中美關稅談判進展雖慢但沒有進一步的沖突升級，且美國進一步推遲與其他國家的對等關稅暫緩期限，降低市場避險情緒和短期內政策發(fā)力需求，預計三季度為政策觀察期，后期貨幣寬松再升溫或針對國內經(jīng)濟修復狀況明了、關稅談判結果明晰、美聯(lián)儲降息落地后的10月，但短期資金利率只是維持寬松狀態(tài)而未能進一步走低，難以打開長端利率下行空間，且面臨避險情緒回落、基本面韌性的沖擊，短端品種則應該相對更具韌性，考慮存在央行重啟國債買賣的寬松預期，或能支撐資金面平穩(wěn)寬松，短端的2年和5年品種可能相對表現(xiàn)更優(yōu)