>> 瑞達期貨-貴金屬市場周報-250711
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
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| 1313KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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◆行情回顧：本周金價延續(xù)震蕩走勢，周初特朗普對金磚國家及14國加征新關稅的威脅推升避險情緒，金價小幅走高，但美元低位反彈及美債收益率走高限制上行空間。隨后美國零售銷售及通脹預期數(shù)據(jù)邊際改善，近期美國“軟數(shù)據(jù)”呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，市場風險偏好回升，部分多頭獲利了結，金價承壓回調。美聯(lián)儲6月會議紀要釋放鴿派信號，官員對降息持開放態(tài)度，但部分鷹派言論仍強調關稅可能帶來的通脹風險，政策預期搖擺令金價波幅加劇。美國勞動力市場數(shù)據(jù)韌性猶存，但就業(yè)增長放緩跡象顯現(xiàn)，疊加財政赤字擔憂持續(xù)發(fā)酵，美元信用風險支撐黃金貨幣屬性。資金流向方面，全球黃金ETF上半年增持380億美元，央行購金趨勢延續(xù)，中國6月黃金儲備連續(xù)第8個月上升，但CFTC投機凈多頭寸回落，顯示短期資金博弈加劇。白銀方面，近期持續(xù)偏強運行，長期供需偏緊格局提供價格支撐，近期多頭小幅減倉，但通脹前景仍存在較大不確定性，導致降息預期搖擺不定，金銀價比率較關稅實施前亦大幅修復，短期內回調壓力漸顯。
◆行情展望：短期來看，貴金屬市場仍受政策預期與避險情緒雙重驅動。關稅談判進展反復，若8月1日前未能達成協(xié)議，避險需求或再度升溫；反之，若局勢持續(xù)降溫，金價可能延續(xù)震蕩格局。美聯(lián)儲政策路徑仍是關鍵變量，盡管鴿派基調強化降息預期，但通脹粘性及部分官員鷹派表態(tài)或限制寬松節(jié)奏，實際利率走勢將主導金價波動。中長期支撐邏輯未改：美國“大而美”法案加劇財政赤字貨幣化風險，全球去美元化趨勢下央行購金需求穩(wěn)固；地緣政治不確定性及經(jīng)濟放緩預期增強黃金配置價值。白銀方面，工業(yè)屬性受聯(lián)儲鴿派立場及供需偏緊格局支撐，但短期投機多頭減倉或帶來調整壓力，金銀比修復空間仍存。
◆操作上，短期注意回調風險，下周滬金2508合約關注區(qū)間：750-800元/克；滬銀2508合約關注區(qū)間：8900-9100元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨關注區(qū)間：3300-3400美元/盎司，COMEX白銀期貨關注區(qū)間：37.5-38.5美元/盎司。
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