>> 源達信息-宏觀策略周報：6月份國內(nèi)CPI同比由降轉(zhuǎn)漲，央行連續(xù)第8個月增持黃金-250711
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
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來源： |
源達信息 |
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作者： |
李向梅 |
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資訊要聞
1.6月份，擴內(nèi)需、促消費政策持續(xù)顯效，居民消費價格指數(shù)（CPI）同比由上月下降轉(zhuǎn)為上漲0.1%;環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1個百分點；扣除食品和能源價格的核心CPI同比繼續(xù)回升，上漲0.7%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同，同比下降3.6%，降幅比上月擴大0.3個百分點。
2.7月8日，央行數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，我國黃金儲備規(guī)模7390萬盎司，較5月末增加7萬盎司，為連續(xù)第8個月增持黃金。國家外匯局披露，截至6月末，我國外匯儲備規(guī)模為33174億美元，較5月末上升322億美元，已連續(xù)19個月穩(wěn)定在3.2萬億美元以上。
3.7月9日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國對所有進口銅加征的50%關(guān)稅將于8月1日開始生效。
4.7月10日，為更好保障退休人員“老有所養(yǎng)”，人力資源社會保障部、財政部發(fā)布通知，明確從2025年1月1日起，為2024年底前已退休人員，按照2024年退休人員月人均基本養(yǎng)老金2%的標準提高基本養(yǎng)老金水平。此次調(diào)整是綜合考慮物價變動和職工工資增長等各方面因素，合理確定養(yǎng)老金調(diào)整比例。
市場概覽
本周國內(nèi)證券市場主要指數(shù)表現(xiàn)分化，其中創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大為2.4%。申萬一級行業(yè)中，房地產(chǎn)行業(yè)漲幅最大為6.1%。
基于當前經(jīng)濟弱復(fù)蘇態(tài)勢與外部風(fēng)險壓力并存，預(yù)計未來宏觀經(jīng)濟將呈現(xiàn)以下趨勢：內(nèi)需在CPI同比轉(zhuǎn)正和2025年養(yǎng)老金上調(diào)2%的支撐下延續(xù)溫和修復(fù)，核心CPI有望穩(wěn)步回升；但工業(yè)生產(chǎn)仍承壓，PP同比深跌3.6%凸顯企業(yè)端困境；外部突發(fā)風(fēng)險顯著升溫，美國8月對進口銅加征50%關(guān)稅將直接抬升制造業(yè)成本并沖擊出口鏈。后續(xù)需重點關(guān)注消費復(fù)蘇動能與PP拐點，政策將著力平衡內(nèi)需提振與外部風(fēng)險對沖
投資建議
1）新質(zhì)生產(chǎn)力：發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是當前政策對于國內(nèi)經(jīng)濟方向的重要指引，流動性寬松背景下，科創(chuàng)與創(chuàng)新類公司有望超額收益。建議關(guān)注：人工智能、創(chuàng)新藥、機器人、低空經(jīng)濟、深海科技、可控核聚變等。2）提振消費：以提振消費為重點擴大國內(nèi)有效需求，居民消費能力有望釋放。建議關(guān)注：新消費、家電、汽車等。3）高股息：紅利資產(chǎn)從長期來看，能給投資者帶來相對穩(wěn)定的投資回報。4）黃金：在當前地緣政治緊張局勢不斷，全球經(jīng)濟不確定性增加的背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的中長期需求有望持續(xù)增長。建議關(guān)注：黃金的中長期投資機會。
風(fēng)險提示
政策變化超預(yù)期風(fēng)險、經(jīng)濟環(huán)境變化超預(yù)期風(fēng)險、市場短期波動風(fēng)險。
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