>> 國泰君安期貨-鋁&氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-250713
| 上傳日期： |
2025/7/13 |
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| 2606KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王蓉 |
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鋁：庫存過低，虛實比較高
◆本周滬鋁走勢再度走強，累庫節(jié)奏再現(xiàn)變數(shù)，倉單貨依然偏少，虛實比較高，推高價格。SMM華東現(xiàn)貨升水已連續(xù)4周下滑，截至本周五已呈現(xiàn)大幅貼水70元/噸。當(dāng)前鋁市下游需求也在逐步觸發(fā)負(fù)反饋，光伏組件及出口需求已進入向下拐點，但在累庫上的顯性化遲遲未到。
◆當(dāng)前周頻的微觀基本面來看，截至7月10日，鋁錠社會庫存較前周去庫1.1萬噸至45.5萬噸，累庫節(jié)奏再現(xiàn)變數(shù)。下游方面，截至7月11日鋁板帶箔周度總產(chǎn)量本周繼續(xù)回落，目前仍處在農(nóng)歷季節(jié)性跌勢中，1月迄今累計同比小降-0.29%；截至7月10日鋁型材產(chǎn)量及樣本排產(chǎn)雙走弱。下游加工利潤看，鋁棒加工費較前周回落10元/噸至70元/噸，目前處在歷年同期最低位。
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