>> 華泰期貨-甲醇周報：下游MTO檢修，港口累庫周期延續(xù)-250713
| 上傳日期： |
2025/7/13 |
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| 3439KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
港口供應方面：海外甲醇開工率71.13%（+0.00%）；中國進口甲醇周頻到港量31.03萬噸（+5.57），其中華東到港量28.92萬噸（+8.42），華南到港量2.11萬噸（-2.85）。
內(nèi)地供應方面：中國甲醇開工率84.75%（-3.42%），其中煤制甲醇開工率77.87%（-4.61%）、天然氣甲醇開工率48.71%（+2.79%）、焦爐氣甲醇開工率57.55%（+1.59%）；西北開工率86.58%（-5.92%），華北開工率68.75%（+3.09%），華中開工率87.22%（-0.07%），華東開工率83.27%（+1.81%），西南開工率83.63%（-1.99%）。
港口需求方面：太倉周均提貨量1591噸/天（+645），華東MTO企業(yè)周度采購量237100噸（+16500），外采甲醇MTO企業(yè)開工率81.08%（+5.16%）。
內(nèi)地需求方面：甲醇企業(yè)待發(fā)訂單量221240噸（-12010）。傳統(tǒng)下游樣本企業(yè)原料采購量35400噸（+4500），甲醛開工率44.77%（-1.62%）、醋酸開工率93.91%（+0.49%）、MTBE外銷工廠開工率66.86%（+1.80%）、二甲醚開工率5.19%（-0.57%）；西北MTO企業(yè)周度采購量26000噸（+16000），MTO企業(yè)開工率85.15%（+0.55%）。
庫存方面：甲醇港口庫存噸718900（+45240），其中江蘇395000噸（+62000）、浙江175500噸（-1000）、廣東112000噸（-8500）、福建36400噸（-7260）；MTO樣本企業(yè)甲醇庫存70萬噸（+5）。下游樣本企業(yè)甲醇庫存177000噸（-2000）。中國內(nèi)地甲醇工廠庫存356900噸（+4620），西北廠庫228000噸（+4500）、華北廠庫23200噸（+900）、華中廠庫15700噸（-4030）、華東廠庫66600噸（+350）、西南廠庫21700噸（+2900）。
市場分析
伊朗裝置已基本復工，海外供應壓力上升，中國到港壓力仍大，然而實際港口累庫幅度仍偏慢；且興興MTO檢修計劃，拖累港口需求，港口累庫周期延續(xù)，短期現(xiàn)實偏弱；而四季度仍有海外天然氣甲醇冬檢、外購甲醇MTO四季度投產(chǎn)預期，呈現(xiàn)現(xiàn)實弱而預期強的格局。內(nèi)地方面，內(nèi)地煤頭甲醇短期檢修開工下滑，傳統(tǒng)下游雖然甲醛季節(jié)性淡季，但MTBE及醋酸開工尚可，內(nèi)地需求韌性仍足，甲醇內(nèi)地工廠庫存回建速率仍慢，仍是內(nèi)地強于港口的格局。
策略
單邊：中性
跨期：MA09-01跨期價差逢高做反套
跨品種：PP01-3MA01逢高做縮
風險
伊朗地緣沖突進展，伊朗甲醇裝置復工速率，MTO裝置檢修兌現(xiàn)進度
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