>> 招商期貨-金融期貨早班車-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 595KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山,徐世偉 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：7月11日，A股四大股指全線上行，其中上證指數(shù)上漲0.01%，報收3510.18點；深成指上漲0.61%，報收10696.1點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.8%，報收2207.1點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.48%，報收994.45點。市場成交17,366億元，較前日增加2,215億元。行業(yè)板塊方面，非銀金融(+2.02%)，計算機(jī)(+1.93%)，鋼鐵(+1.93%)漲幅居前；銀行(-2.41%)，建筑材料(-0.67%)，煤炭(-0.6%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IM>IC>IF>IH，個股漲/平/跌數(shù)分別為2,959/252/2,204。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-6、-134、-68、209億元，分別變動+55、+16、-59、-12億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為72.3、53.68、14.81與5.77點，基差年化收益率分別為-10.76%、-8.56%、-3.55%與-2.01%，三年期歷史分位數(shù)分別為31%、19%、27%及33%。
交易策略：短期股指貼水再次回到極值位置；中長期限中，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
風(fēng)險提示：美國雙邊政策不確定性、財政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期
國債期貨
市場表現(xiàn)：7月11日，國債期貨收益率全線上行，活躍合約中，二債隱含利率1.366，較前日上漲0.4bps，五債隱含利率1.503，較前日上漲0.72bps，十債隱含利率1.603，較前日上漲0.6bps，三十債隱含利率1.928，較前日上漲0.18bps。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2509合約，2年期國債期貨CTD券為250006.IB，收益率變動+0.25bps，對應(yīng)凈基差-0.024，IRR1.6%；5年期國債期貨CTD券為240020.IB，收益率變動+0.5bps，對應(yīng)凈基差-0.042，IRR1.69%；10年期國債期貨CTD券為220010.IB，收益率變動+1.25bps，對應(yīng)凈基差-0.068，IRR1.84%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動+0.2bps，對應(yīng)凈基差-0.085，IRR1.8%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放847億元，貨幣回籠340億元，凈投放507億元。
交易策略：經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象，建議T、TL逢高套保。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期
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