>> 國泰君安期貨-所長早讀-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 23304KB |
| 格式： |
pdf 共77頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林小春 |
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觀點(diǎn)分享：
本周中美都將發(fā)布一系列的重要數(shù)據(jù)，首先最值得關(guān)注的是美國6月的CPI和PPI數(shù)據(jù)。特朗普與美聯(lián)儲博弈的焦點(diǎn)在于降息，而美聯(lián)儲此前堅持不降的理由之一高關(guān)稅遲早將推高物價，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計6月CPI同比上漲2.7%，高于前值的2.4%；核心CPI預(yù)計同比上漲3%，環(huán)比上漲0.3%。市場有觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲遲早會等來通脹數(shù)據(jù)的上行，而目前市場調(diào)查預(yù)期美聯(lián)儲7月會降息的比例不超過7%。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，如果本周的通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美聯(lián)儲可能不得不采取緊急降息行動。另外還有美國7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值等數(shù)據(jù)值得高度關(guān)注。中國今天即將公布的6月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，以及6月M2同比、1-6月新增新增人民幣貸款、社融規(guī)模增量等數(shù)據(jù)，均值得高度關(guān)注。
所長首推
期指：多頭格局下，動態(tài)跟蹤基本面新變化。上周市場延續(xù)上行，核心變化來自于市場對于供給側(cè)改革的預(yù)期，加上隨后需求端有關(guān)棚改重啟的“小作文”，帶來周期、成長共振上行的走勢。當(dāng)前政策重心向供給端發(fā)力，有利于價格指標(biāo)修復(fù)。而價格走勢與企業(yè)盈利表現(xiàn)一致，對股市盈利走向存在向好帶動。此外，包括貿(mào)易摩擦風(fēng)險并未發(fā)酵，美股繼續(xù)新高，市場做多情緒依然維持積極。后期來看，雖然當(dāng)前指數(shù)處于相對偏高位置，但市場風(fēng)險偏好積極，在沒有超預(yù)期利空出現(xiàn)的情況下，行情的多頭格局有望維持。我們認(rèn)為扭轉(zhuǎn)趨勢的驅(qū)動或還是在于外部風(fēng)險擾動加劇，或內(nèi)部政策向調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向。但這類事件本身很難提前預(yù)判，只能動態(tài)跟蹤，邊走邊看。本周開始國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)進(jìn)入發(fā)布期，關(guān)注數(shù)據(jù)表現(xiàn)，若數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期，寬松政策預(yù)期或進(jìn)一步降溫，結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期提速。同時，關(guān)注中報業(yè)績預(yù)告對成長風(fēng)格的影響。
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