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投資要點(diǎn)：
　　本周（2025.07.07-2025.07.13，下同）各板塊表現(xiàn)較好的公司有：1）香港本地股：恒隆集團(tuán)+1.2%、新世界發(fā)展+0.9%、長實(shí)集團(tuán)-0.1%；2）內(nèi)房板塊：深圳控股+15.7%、新城發(fā)展+13.4%、融創(chuàng)中國13.1%；3）物管板塊：融創(chuàng)服務(wù)+8.6%、綠城管理+8.2%、永升服務(wù)+7.2%。
　　地產(chǎn)物管港股通持股：本周金地商置、融創(chuàng)服務(wù)和深圳控股港股通持股占比分別增加0.67、0.35和0.21個(gè)百分點(diǎn)。截至本周末，萬科企業(yè)、融創(chuàng)中國和碧桂園服務(wù)的港股通持股比例分別為50.0%、37.3%和28.5%。
　　香港本地股港股通持股：本周新世界發(fā)展、希慎興業(yè)及信和置業(yè)的港股通持股占比分別增加0.29、0.19和0.11個(gè)百分點(diǎn)。截至本周末，恒隆地產(chǎn)、電能實(shí)業(yè)和長江基建集團(tuán)的港股通持股比例分別為8.3%、7.5%和5.0%。
　　地產(chǎn)物管的賣空交易：本周賣空股數(shù)/成交量前三的公司為華潤置地、貝殼和中國海外發(fā)展，分別達(dá)到29.7%、27.4%和22.8%；截至本周末，未平倉賣空股數(shù)/流通股本前三的公司為深圳控股、融創(chuàng)中國和金地商置，分別達(dá)到52.0%、28.1%和26.1%。
　　香港本地股的賣空交易：本周賣空股數(shù)/成交量前三的公司為新鴻基地產(chǎn)、九龍倉集團(tuán)和港鐵公司，分別達(dá)到40.1%、35.2%和34.5%；截至本周末，未平倉賣空股數(shù)/流通股本前三的公司為新世界發(fā)展、新鴻基地產(chǎn)及恒基地產(chǎn)，分別達(dá)到12.2%、10.7%和8.4%。
　　政治局會議加強(qiáng)對房地產(chǎn)市場的支持：中央政治局會議對于房地產(chǎn)市場有更深入的政策支持。主要包括：要降低存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施有力度的降息。要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，對商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，加大“白名單”項(xiàng)目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要回應(yīng)群眾關(guān)切，調(diào)整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財(cái)稅、金融等政策，推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議重申“穩(wěn)住樓市”：近期中央經(jīng)濟(jì)工作會議主要內(nèi)容包括1）要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策；2）要實(shí)施適度寬松的貨幣政策；3）要打好政策“組合拳”。另外再次重申“穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊”。預(yù)計(jì)后續(xù)有更多促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的政策出臺。
　　政策力度空前，推薦地產(chǎn)及物管板塊：1）推薦貝殼、綠城中國、華潤置地、建發(fā)國際、中國海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)和龍湖集團(tuán)；2）物管推薦華潤萬象生活、綠城服務(wù)、中海物業(yè)、保利物業(yè)和越秀服務(wù)；3）香港本地股推薦嘉里建設(shè)、太古地產(chǎn)、太古股份公司A。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩、行業(yè)調(diào)控政策放松不及預(yù)期、流動(dòng)性寬松不及預(yù)期、商品房銷售不及預(yù)期、消費(fèi)不及預(yù)期、人民幣貶值。