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投資要點(diǎn)：
　　我們跟蹤15個(gè)城市新房+二手房合計(jì)成交面積：本周成交面積258.2萬方，環(huán)比-26.3%，同比-18.0%。7月以來，新房二手房整體成交面積月度環(huán)比+0.6%，月度同比-17.5%。2025年年初以來，新房二手房整體成交面積年度累計(jì)同比+7.0%，其中，一/二/三四線新房二手房整體成交面積年度累計(jì)同比+16.8%/+2.1%/+0.8%。注:15城為有周頻新房二手房數(shù)據(jù)更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青島、蘇州、廈門、南寧、東莞、揚(yáng)州、金華、江門、佛山、衢州。(數(shù)據(jù)口徑:本周為7月4日至7月10日，7月以來為7月1日至7月10日，2025年年初以來為1月1日至7月10日，下文同）
　　加大新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)領(lǐng)域投入。近日，國(guó)家發(fā)展改革委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心發(fā)文表示，要以“兩重”“兩新”資金使用為抓手，加大新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)領(lǐng)域投入。一是加大“兩重”建設(shè)力度，支持符合條件的新一輪農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化、潛力地區(qū)城鎮(zhèn)化水平提升、現(xiàn)代化都市圈培育、城市更新和安全韌性提升等標(biāo)志性重大項(xiàng)目建設(shè)，因勢(shì)擴(kuò)圍下沉至人居環(huán)境、市政設(shè)施、產(chǎn)業(yè)配套等城鎮(zhèn)化補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)重點(diǎn)領(lǐng)域。二是針對(duì)老一代、新生代、新世代等不同類型農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口群體的消費(fèi)特征和需求，制定差異化的消費(fèi)品以舊換新接續(xù)政策，納入“兩新”專項(xiàng)支持范圍。三是允許人口流入城市利用超長(zhǎng)期特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債等資金，加大閑置存量土地回收和存量商品房收購(gòu)力度，持續(xù)擴(kuò)大農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口保障性住房供給。
　　重點(diǎn)公司公告：1）招商蛇口：2025年6月，公司實(shí)現(xiàn)簽約面積69.50萬方，同比-31.7%；簽約金額217.48億元，同比-5.9%。2025年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)簽約面積335.00萬方，同比-23.6%；累計(jì)銷售金額888.94億元，同比-11.9%。2）新城控股：2025年6月，公司實(shí)現(xiàn)簽約面積19.64萬方，同比-62.6%；簽約金額14.93億元，同比-60.7%。2025年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)簽約面積133.50萬方，同比-59.1%；累計(jì)銷售金額103.30億元，同比-56.2%。3）金地集團(tuán)：2025年6月公司實(shí)現(xiàn)簽約面積26.2萬平方米，同比-41.4%；實(shí)現(xiàn)簽約金額31.0億元，同比-53.2%。2025年1-6月公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約面積125.4萬平方米，同比-47.8%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約金額171.5億元，同比-52.5%。4）我愛我家：公司高級(jí)管理人員高曉輝女士累計(jì)減持66.57萬股，占公司總股本的0.03%，減持均價(jià)3.2元/股。
　　投資建議：近期基本面邊際走弱，6月14號(hào)國(guó)常會(huì)表述“更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”。關(guān)注板塊配置機(jī)會(huì)，短期可關(guān)注政策受益標(biāo)的，比如收儲(chǔ)、城中村改造等受益方向，或者中介類標(biāo)的。中長(zhǎng)期看好“好房子”下，品質(zhì)房企的配置價(jià)值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期，基本面恢復(fù)不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)化解不及預(yù)期。