>> 國元證券-低空經(jīng)濟行業(yè)深度報告：戰(zhàn)略升維驅(qū)動產(chǎn)業(yè)變革，低空經(jīng)濟萬億藍海生態(tài)圖譜-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 3041KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
龔斯聞,樓珈利 |
| 下載權(quán)限： |
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報告要點：
低空經(jīng)濟萬億市場開啟，2026年規(guī)模破萬億
根據(jù)賽迪智庫數(shù)據(jù)，2023年中國低空經(jīng)濟規(guī)模達5059.5億元（增速33.8%），預(yù)計2026年突破萬億，復(fù)合增長率約30%。飛行器制造與運營服務(wù)占比55%（主導(dǎo)），供應(yīng)鏈、消費、交通等占40%，基礎(chǔ)設(shè)施潛力待釋放。中美引領(lǐng)全球，中國無人機產(chǎn)業(yè)全球領(lǐng)先（大疆、億航智能），eVTOL商業(yè)化加速（峰飛航空、小鵬匯天）。
政策+資本雙輪驅(qū)動，立體化生態(tài)加速成型
2025年政府工作報告首次明確“安全規(guī)范發(fā)展”戰(zhàn)略，發(fā)改委設(shè)低空經(jīng)濟司，空域管理改革深化，6市試點600米以下空域授權(quán)。30省納入政府重點，深圳（全球首個eVTOL智能機坪）、上海（跨省低空航線）、北京（AI+低空巡檢）等打造標(biāo)桿場景。2024年低空經(jīng)濟投融資規(guī)模顯著擴大，eVTOL領(lǐng)域融資超65億元，專項基金密集成立，無錫、蘇州、杭州等母基金規(guī)模超70億元。
技術(shù)突破與場景創(chuàng)新共促商業(yè)化落地
核心技術(shù)方面，無人機、eVTOL主導(dǎo)，智能化、無人化技術(shù)迭代加速；場景不斷拓展，物流配送、城市交通、應(yīng)急救援成核心應(yīng)用方向；基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，低空航線、通用機場、垂直起降場、空天地通信網(wǎng)絡(luò)全面鋪開。
長三角、珠三角、成渝三足鼎立、安徽地區(qū)健康發(fā)展
長三角：上海牽頭構(gòu)建“空中走廊”，浦東規(guī)劃城際網(wǎng)絡(luò)，蘇州、杭州聚焦物流與制造；珠三角：深圳立法突破，廣汽、小鵬布局飛行汽車，2025年目標(biāo)商業(yè)化運營；成渝：山地特色突出，重慶打造空天信息+低空經(jīng)濟帶，宗申航空發(fā)動機等配套產(chǎn)業(yè)鏈完善；安徽：合肥、蕪湖雙核驅(qū)動，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，積極進行空域改革嘗試。
投資建議
航空電池與核心零部件方面，我們建議關(guān)注寧德時代、國軒高科、萬豐奧威、英搏爾、宗申動力、臥龍電驅(qū)、應(yīng)流股份；低空安防與空管系統(tǒng)方面，建議關(guān)注萊斯信息、納睿雷達、中科星圖、四創(chuàng)電子；eVTOL與無人機方面，建議關(guān)注億航智能及綠能慧充；低空運營與維護方面，建議關(guān)注中信海直和海特高新；基礎(chǔ)設(shè)施方面，建議關(guān)注中國衛(wèi)通、四川九洲、深城交、蘇交科及華設(shè)集團。
風(fēng)險提示
技術(shù)突破不及預(yù)期的風(fēng)險、降本和商業(yè)化不及預(yù)期的風(fēng)險、適航取證不及預(yù)期的風(fēng)險、規(guī)模化量產(chǎn)進度不及預(yù)期的風(fēng)險、安全性風(fēng)險、政策不達預(yù)期的風(fēng)險、監(jiān)管法規(guī)配套及低空空域改革不及預(yù)期的風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險、原材料價格波動的風(fēng)險。
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