>> 國泰海通證券-重慶百貨(600729)馬消推出養(yǎng)老機器人，低估值空間廣闊-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 1070KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男,陳笑,趙國振 |
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本報告導(dǎo)讀：
馬消推進養(yǎng)老機器人業(yè)務(wù)，將聯(lián)合多方共同探索國內(nèi)特色養(yǎng)老金融發(fā)展。
投資要點：
維持評級。我們上調(diào)預(yù)測公司2025-27年EPS至3.15/3.34/3.48元(原3.1/3.25/3.43元)，增速5.6/5.9/4.5%；參考可比公司估值，考慮到零售主業(yè)強勁、馬消作為頭部具有競爭優(yōu)勢，給予2025年13倍PE，上調(diào)目標價至40.95元，維持增持。
2025具身智能生態(tài)大會在重慶舉行。1)7月11日，以“具身時代·向智而生”為主題的2025具身智能生態(tài)大會在重慶開幕，會上多項科技創(chuàng)新成果發(fā)布；2)大會探討具身智能的生態(tài)構(gòu)建及其與金融服務(wù)的融合，尤其是賦能養(yǎng)老金融服務(wù)、共同構(gòu)建養(yǎng)老金融綜合服務(wù)生態(tài)圈的探索與實踐；3)會上馬消提到：具身智能可構(gòu)建老年人安全管理方案，通過對老年人行動骨骼動態(tài)建模預(yù)判跌倒等危險情況，并表示未來希望在三五年內(nèi)取得科技突破。
馬消養(yǎng)老機器人于大會亮相，看好未來發(fā)展。1)馬消自主研發(fā)出全國首款智慧養(yǎng)老情感陪護機器人“裴裴”，現(xiàn)已實現(xiàn)覆蓋情感陪護、健康監(jiān)測、數(shù)字素養(yǎng)提升、娛樂休閑服務(wù)、生活指南社區(qū)等五大功能突破；2)“裴裴”擁有全周期的心理關(guān)懷體系，可實現(xiàn)92%準確率的情感反饋，提供“有表情的陪伴”，已入駐重慶市第一社會福利院；3)馬消養(yǎng)老機器人研發(fā)計劃包括通過仿生大腦解決養(yǎng)老健康生活問題、利用行動感知預(yù)判構(gòu)建失能失智幫扶、結(jié)合情緒感知與機器臂實現(xiàn)養(yǎng)老全面介入三個階段；4)馬消將與各方攜手，構(gòu)建協(xié)同生態(tài)，共同探索中國特色養(yǎng)老金融發(fā)展之路。
調(diào)改扎實推進，主業(yè)向好發(fā)展。1)公司聚焦三大核心“商品力、新場景、高效率”，以“供應(yīng)鏈變革、場店調(diào)優(yōu)、全渠道拓展”等為抓手，加快推進場店差異化、特色化調(diào)改；2)百貨以區(qū)域性客群消費需求主導(dǎo)“一店一策”；超市2025年計劃調(diào)改36家門店，現(xiàn)已完成24家門店；電器打造新場景；汽貿(mào)“一店多品”卓有成效；3)拓展便利店“新世紀便利”，定位“社區(qū)便利+即時服務(wù)”，力爭實現(xiàn)500家門店的擴張，成為區(qū)域性便利業(yè)態(tài)標桿。
風(fēng)險提示：同店下滑、門店調(diào)改低于預(yù)期、新業(yè)務(wù)低于預(yù)期等。
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