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市場表現(xiàn)
　　本周（2025.07.07-2025.07.11），商貿(mào)零售/社會(huì)服務(wù)/美容護(hù)理分別+2.20%/+2.11%/+1.52%，在31個(gè)一級行業(yè)中排名第11/13/20，同期上證綜指+1.09%，深證成指+1.78%，滬深300+0.82%。
　　細(xì)分子板塊來看，本周互聯(lián)網(wǎng)電商/貿(mào)易/專業(yè)服務(wù)漲幅居前，分別+4.37%/+4.36%/+4.14%。專業(yè)連鎖跌幅居前達(dá)-1.49%。
　　本周行業(yè)重點(diǎn)事件及資訊
　　6月CPI同比由降轉(zhuǎn)漲，核心CPI繼續(xù)回升。國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加大穩(wěn)就業(yè)政策支持力度的通知》，從7個(gè)方面提出政策舉措，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
　?。?）美護(hù)：根據(jù)青眼數(shù)據(jù)，2025年H1天貓美妝護(hù)膚品類排行榜中，珀萊雅、薇諾娜、可復(fù)美分別居于第2/8/14；彩妝品類排行榜中，彩棠、毛戈平分別居第2/3位。根據(jù)青眼，珀萊雅擬入局藥店OTC渠道。錦波生物全球招募泰國重組人源化膠原蛋白戰(zhàn)略合作伙伴。7月10日，2款童顏針獲NMPA批準(zhǔn)。黑石集團(tuán)擬收購韓國最大的高級沙龍連鎖店Juno Hair。
　?。?）出行鏈：2025年第27周（06月30日至07月06日）全國民航執(zhí)行客運(yùn)航班量近11.6萬架次。日均航班量16662架次，環(huán)比上周上升5.7%，同比2024年上升4.1%，同比2019年上升13%，航班執(zhí)飛率為86.9%。桂林旅游發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)25H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤800萬元，同比大幅增長142%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。祥源文旅發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025H1現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為9000萬元到9700萬元，同比增加51.44%到63.22%。
　?。?）IP衍生品：7月11日，Bilibili World 2025在上海國家會(huì)展中心開幕。
　?。?）零售：7月7日淘寶閃購、餓了么聯(lián)合宣布，日訂單數(shù)超過8000萬，其中非餐飲訂單超過1300萬，淘寶閃購日活躍用戶超過2億。泰國總統(tǒng)飲料增資霸王茶姬泰國子公司。茶顏悅色宣布將以線上電商的形式出海。重慶百貨發(fā)布業(yè)績快報(bào)，25H1歸屬于上市公司股東的凈利潤7.74億元，同比增長8.74%。乖寶寵物公告擬以自有資金投資6.5億元建設(shè)智能倉儲(chǔ)及數(shù)智化分揀中心項(xiàng)目，
　　投資建議
　　維持行業(yè)“推薦”評級，重點(diǎn)關(guān)注美護(hù)、IP衍生品、黃金珠寶等新消費(fèi)板塊。標(biāo)的方面推薦：上美股份、巨子生物、丸美生物、潤本股份、珀萊雅、潮宏基、布魯可、福瑞達(dá)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。