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供需報(bào)告中性偏空：7月報(bào)告上調(diào)中國和美國產(chǎn)量基本符合預(yù)期，中國官方及機(jī)構(gòu)預(yù)估的國內(nèi)產(chǎn)量數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)高于6月報(bào)告，這次相當(dāng)于對標(biāo)中國數(shù)據(jù)進(jìn)行修正。報(bào)告下調(diào)中國進(jìn)口量側(cè)面反映了當(dāng)前中國國內(nèi)寬松的供需格局。
　　美棉簽約和裝運(yùn)持續(xù)低迷：當(dāng)前年度，美棉的簽約和裝運(yùn)數(shù)量維持低迷，其中，中國采購美棉占比持續(xù)低位。主要在于上一年度集中采購進(jìn)口美棉用于補(bǔ)充國儲(chǔ)庫存以及滿足海外溯源訂單，當(dāng)前年度國內(nèi)儲(chǔ)備充足，歐美訂單邊際萎縮，中美貿(mào)易關(guān)系惡化。
　　投資建議
　　區(qū)間震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)宏觀政策，中美貿(mào)易政策，下游消費(fèi)。