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1聚焦自由現(xiàn)金流：政策引導(dǎo)企業(yè)提質(zhì)，長(zhǎng)期投資邏輯強(qiáng)化
　　自由現(xiàn)金流是企業(yè)在支付所有運(yùn)營(yíng)成本和資本性支出后剩余的現(xiàn)金流量，是企業(yè)財(cái)務(wù)健康的重要評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。美股市場(chǎng)自由現(xiàn)金流策略產(chǎn)品發(fā)展較為成熟且不斷多元化延伸，形成涵蓋不同市值、風(fēng)格和區(qū)域的產(chǎn)品生態(tài)；與美股科技板塊低相關(guān)，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)于美股紅利資產(chǎn)，配置價(jià)值凸顯。
　　2024年以來(lái)，監(jiān)管層陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)重要政策，強(qiáng)調(diào)企業(yè)盈利質(zhì)量及現(xiàn)金流可持續(xù)性。自由現(xiàn)金流策略核心邏輯為挖掘經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、具備持續(xù)現(xiàn)金生成能力的企業(yè)，高自由現(xiàn)金流也是企業(yè)分紅的前置條件，具備政策適配性。
　　2中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)：聚焦高自由現(xiàn)金流企業(yè)，高股息率分紅穩(wěn)定，長(zhǎng)期表現(xiàn)顯著優(yōu)于主流寬基指數(shù)
　　指數(shù)信息：中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)選擇100只非金融地產(chǎn)行業(yè)自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為成份股，以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)。
　　市值及行業(yè)分布：指數(shù)成分股市值分布較為廣泛，均衡覆蓋不同市值區(qū)間股票；重倉(cāng)有色金屬、交通運(yùn)輸、食品飲料等行業(yè)板塊，與紅利策略指數(shù)行業(yè)分布存在明顯差異。
　　基本面表現(xiàn)：指數(shù)篩選具備穩(wěn)定自由現(xiàn)金流的企業(yè)，高自由現(xiàn)金流是企業(yè)分紅的前置條件，故中證現(xiàn)金流指數(shù)成份股分紅能力較強(qiáng)，最新股息率為4.37%，高于滬深300與中證800。重倉(cāng)行業(yè)的市場(chǎng)需求穩(wěn)定，或具有較高進(jìn)入壁壘或強(qiáng)成本控制能力，提供了充裕且穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流。
　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)：中長(zhǎng)期收益表現(xiàn)優(yōu)于滬深300等寬基指數(shù)，震蕩市中表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。截至2025年7月11日，中證現(xiàn)金指數(shù)近3年和近5年累計(jì)收益率分別為31.76%和94.34%，相對(duì)于滬深300指數(shù)超額收益分別為41.11%和109.88%，長(zhǎng)期收益表現(xiàn)占優(yōu)。2021年至2023年的市場(chǎng)調(diào)整階段，指數(shù)波幅相對(duì)較小且有小幅上漲趨勢(shì)，年化收益表現(xiàn)優(yōu)于滬深300和中證800，表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性和收益性。
　　3國(guó)投瑞銀中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)基金：跟蹤復(fù)制中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)表現(xiàn)
　　國(guó)投瑞銀中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)基金（024400.OF）是國(guó)投瑞銀基金旗下跟蹤中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)型基金，基金經(jīng)理為錢(qián)瀚先生和趙建先生，基金將于2025年7月21日至2025年7月25日公開(kāi)發(fā)售。
　　國(guó)投瑞銀基金構(gòu)建了寬基增強(qiáng)指數(shù)基金、行業(yè)主題及港股SmartBeta被動(dòng)指數(shù)基金的產(chǎn)品矩陣。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)投瑞銀中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)基金是國(guó)投瑞銀基金管理有限公司旗下的產(chǎn)品，國(guó)投瑞銀基金目前是方正證券研究業(yè)務(wù)的簽約客戶。本報(bào)告基于基金產(chǎn)品的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，不構(gòu)成任何投資建議。宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)、歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)、匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)收益差異。