>> 長江證券-2025H1業(yè)績預(yù)告中的行業(yè)景氣線索-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 786KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
覃川桃,鮑豐華 |
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事件描述
截至2025年7月15日，A股上市公司共有1488家披露2025年上半年度業(yè)績預(yù)告。
事件評論
2025年半年度業(yè)績預(yù)告披露率達(dá)到27.46%，其中主板上市公司披露1409家，披露率達(dá)到44.34%。從行業(yè)層面來看，房地產(chǎn)行業(yè)的披露率達(dá)到71%，煤炭、建筑材料、鋼鐵等行業(yè)業(yè)績預(yù)告披露率也都超過了50%。
根據(jù)業(yè)績預(yù)告中公布的業(yè)績預(yù)期數(shù)據(jù)，業(yè)績預(yù)告分為多種類型，2025年上半年已公布的1488家業(yè)績預(yù)告中，發(fā)布“續(xù)虧”預(yù)告的共計424家，在全部已披露預(yù)告中占比28.49%，而發(fā)布“預(yù)增”預(yù)告的共計401家，占比26.95%。
以“正向披露率/負(fù)向披露率”來衡量各行業(yè)業(yè)績預(yù)告中所蘊含的“景氣度”，非銀金融、有色金屬、綜合、電子、農(nóng)林牧漁等行業(yè)的“業(yè)績預(yù)告景氣度”較高。從實際的披露率來看，非銀金融行業(yè)內(nèi)正向預(yù)告披露率達(dá)到39%，在全部行業(yè)中處于最高位置。從“凈利潤增長率”中位數(shù)來看，綜合、鋼鐵、非銀金融、有色金屬、農(nóng)林牧漁等行業(yè)排名靠前。
歷史經(jīng)驗來看，正向業(yè)績預(yù)告和負(fù)向業(yè)績預(yù)告事件效應(yīng)的差異在業(yè)績預(yù)告公布前更明顯，但在業(yè)績預(yù)告公布后短期內(nèi)往往都存在正向效應(yīng)：對于正向業(yè)績預(yù)告來說，呈現(xiàn)動量特性，對于負(fù)向業(yè)績預(yù)告來說，或存在對前期市場過度反應(yīng)的修復(fù)力量。
風(fēng)險提示
1、業(yè)績預(yù)告披露的數(shù)據(jù)與實際業(yè)績存在偏差；
2、市場行情受多種因素驅(qū)動，業(yè)績預(yù)告無法決定行情走勢。
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