>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
大小： |
692KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場(chǎng)消息】
1、截至2025年7月12日當(dāng)周：美棉主產(chǎn)區(qū)（92.9%產(chǎn)量占比）平均氣溫82.81℉，同比低0.12℉；平均降雨量為1.22英寸，同比高0.16英寸。德克薩斯州棉花主產(chǎn)區(qū)平均氣溫83.22°F，同比低0.28℉；平均降雨量0.83英寸，同比低0.32英寸。美棉主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入夏季高溫，但氣溫同比稍低；降水下滑，但同比略高，主產(chǎn)區(qū)干旱水平下行。
2、截至2025年7月11日，2025/26年度印度棉種植面積為928.3萬(wàn)公頃，較上一年度同期低23.9萬(wàn)公頃。印度棉種植目標(biāo)在1295萬(wàn)公頃，當(dāng)前印度棉種植略滯后，因早前季風(fēng)延遲，但較五年均值偏高，MSP支撐下棉農(nóng)種植意愿較高。
3、據(jù)CAI公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2025年7月13日當(dāng)周，印度棉花周度上市量13.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)316%；印度2024/25年度的棉花累計(jì)上市量506.83萬(wàn)噸，同比下滑3%。CAI累計(jì)上市量達(dá)24/25年度預(yù)測(cè)平衡表產(chǎn)量（529萬(wàn)噸）的96%，同比快1%。印度棉周度上市大幅增長(zhǎng)，馬哈拉斯特邦為主的多地區(qū)上市增加。
【交易邏輯】
美棉在6月底的實(shí)際播種面積增加，由于最近主產(chǎn)區(qū)干旱情況緩解，美棉的優(yōu)良率也尚可，因此短期內(nèi)美棉略有偏弱。但是未來(lái)一方面美國(guó)和其他國(guó)家談判可能會(huì)將農(nóng)產(chǎn)品作為談判條件之一對(duì)美棉有潛在利好，另外當(dāng)前月份也是美棉的天氣交易高峰，因此美棉雖然短期可能略偏弱，但是有潛在的利多影響。
鄭棉目前棉花商業(yè)庫(kù)存處于歷年同期低位，棉花進(jìn)口量也處于歷年同期低位，僅僅目前棉花供應(yīng)量可能會(huì)導(dǎo)致年度末期棉花供應(yīng)略偏緊，但是市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)可能會(huì)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額，具體增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額量將對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)有一定影響。此外中美關(guān)于貿(mào)易和關(guān)稅也存在不確定性，目前來(lái)看似乎是有一定的樂(lè)觀預(yù)期，如果關(guān)稅問(wèn)題有所緩和，那么對(duì)棉花將有一定的利多支撐。但是考慮目前下游需求確實(shí)一般且未來(lái)可能會(huì)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額等，因此預(yù)計(jì)鄭棉向上空間可能相對(duì)有限。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計(jì)未來(lái)美棉走勢(shì)大概率震蕩略偏強(qiáng)，鄭棉預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、全棉坯布市場(chǎng)近期行情持續(xù)冷清，多地區(qū)廠商出貨維持小單出貨，織廠維持減產(chǎn)放假的操作，部分交期時(shí)間較短的小訂單尚有接入。織廠后續(xù)訂單難尋，中小工廠空余機(jī)臺(tái)多，生產(chǎn)壓力大。棉花價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但坯布價(jià)格難跟進(jìn)。此外，近期染廠雖然業(yè)務(wù)不忙，多有放假的操作。
2、本周鄭棉震蕩運(yùn)行，紡企棉紗報(bào)價(jià)相比于上周基本持平，成交重心逐步接近報(bào)價(jià)，內(nèi)地紡企現(xiàn)金流虧損無(wú)明顯改善，開機(jī)繼續(xù)下調(diào)，下游采購(gòu)隨用隨買為主，采購(gòu)量不大，市場(chǎng)對(duì)于后市信心不足，短期預(yù)計(jì)紗價(jià)持穩(wěn)。
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