>> 宏源期貨-滬銅日評(píng)：國內(nèi)銅冶煉廠7月檢修產(chǎn)能或環(huán)減，國內(nèi)外電解銅總庫存量連續(xù)累積-250717
| 上傳日期： |
2025/7/17 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
?、俳眨组T鋼業(yè)迎來首批35噸再生銅原料的順利進(jìn)廠與投料生產(chǎn)。
?、趽?jù)國家礦山安全監(jiān)察局今天〈16日》消息，2025年7月15日，山西運(yùn)城垣曲縣五龍實(shí)業(yè)有限公司洛家河銅礦發(fā)生炮煙中毒事故，造成3人遇難。
?、勖媵?shù)姆钦?guī)礦工周二暫停了持續(xù)兩周多的抗議活動(dòng)，抗議活動(dòng)的一位領(lǐng)導(dǎo)人uis huan表示，計(jì)劃至少暫停抗議活動(dòng)至周五，同時(shí)維續(xù)向政府施壓，要求出臺(tái)對(duì)非正規(guī)采礦更有利的法規(guī)。
投資策略
【重要資訊】
1》宏觀:美國財(cái)政部計(jì)劃7月底和9月底前將現(xiàn)金儲(chǔ)備提高至5o和50億美元，將通過增加每周基準(zhǔn)國債拍賣規(guī)模，而非發(fā)行現(xiàn)金管理票據(jù)來籌資，這種溫和的重建方式有助于降低大量新債供應(yīng)沖擊﹔美國6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為14.7萬高于預(yù)期和前值，6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CFT年率為2.7%持平預(yù)期但高于前值，使美聯(lián)儲(chǔ)9/12月降息癜率有所下降。
2》上游:山西運(yùn)城垣曲縣五龍實(shí)業(yè)旗下洛家河銅礦發(fā)生炮煙中毒事故致三人死亡，五礦資源C旗下las Eabas (225年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量3O萬金屬噸)和udbay旗ToOonstancia (2025年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量8-9.7萬金屬噸）因非正規(guī)礦工警傅封路抗議至7月18日，中國翔精礦進(jìn)口指數(shù)為負(fù)且較上周升高，世界《中國〉港口翎橘礦出港(人港、庫存)量較上周減少(增加、減少);歐洲高品質(zhì)廢锏被限制出口使中國進(jìn)口商僅能采購錦米或黃锏，中美貿(mào)易爭(zhēng)端擔(dān)憂使貿(mào)易商對(duì)美國廢鋤接貨意愿低迷，但是國內(nèi)電解銅與光亮及老化廢锏價(jià)差為負(fù)顧削弱廢銅經(jīng)濟(jì)性，益加廢明進(jìn)口窗口打開,或使國內(nèi)廢鋼7月生產(chǎn)《進(jìn)口〉量環(huán)比減少<增加〉而供需預(yù)期偏緊，廢翎持貨商傾向高價(jià)出貨致現(xiàn)貨娀交清淡﹔嘉能可位于菲律賓且有20萬噸粗煉產(chǎn)能的F2LS3&鋼冶煉廠現(xiàn)已得產(chǎn)，中礦資源旗下納米比亞YTsuael銅臺(tái)煉廠因锏惜礦供給緊張而暫停生產(chǎn)《年處理24萬噸銅精礦》，嘉能可(Clencore Plc)位于智利阿爾托諾特(Altonorte )冶煉廠35萬噸陽極銅產(chǎn)能因冶煉紹爐出問題而暫得生產(chǎn)至5月，剛果金lanc Palula鋼冶煉廠或于25年8月獾成投產(chǎn)且年產(chǎn)5O萬噸陽極朝，涼山礦業(yè)15萬噸陽極锏改造項(xiàng)目正在抓緊開展間脹工作，演中有色再生鉬資源湎環(huán)利用基地的火法系統(tǒng)第二臺(tái)回轉(zhuǎn)式陽報(bào)爐7月初賑利產(chǎn)出阻極锏，中國北方（南方》粗锏周度加工費(fèi)環(huán)比下降《升高》，國內(nèi)冶煉廠7月湘煉檢修產(chǎn)能或環(huán)比減少，或使國內(nèi)相鋼7月生產(chǎn)量（進(jìn)口量》環(huán)比增加（增加）﹔江銅宏源二期年產(chǎn)15萬噸陰極銅項(xiàng)目3月底在貴演開工建設(shè)且建成后將實(shí)現(xiàn)25萬噸產(chǎn)能，包頭金山經(jīng)開區(qū)2萬噸高純锏項(xiàng)目于6月24日正式開工建設(shè)，原山銅業(yè)12.5萬噸陰極銅精煉項(xiàng)目或于年底實(shí)現(xiàn)投料生產(chǎn)，北方鋼業(yè)旗下侯馬北鑰年產(chǎn)20萬噸陰報(bào)鑰于6月10日側(cè)吹與頂吹熔煉系統(tǒng)點(diǎn)火，垣曲冶煉廠糟煉車間2號(hào)陽極爐7月初接產(chǎn)，或快國內(nèi)7月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比增加，進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制國內(nèi)電解銅進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解锏庫存量較上周增加，但出口盈利促部分大型冶煉廠計(jì)劃增加出口量，中國電解銅社會(huì)庫存量較上周增加﹔倫金所電解銅庫存量較上周增加﹔國際部分貿(mào)易商仍在向美國港口運(yùn)輸約50萬噸銅，使OMEX銅庫存量較上周增加。
3〉下游:華東電力與漆包線用精鋼桿日度加工費(fèi)較上周下降，部分精銅桿企業(yè)7月因成品庫存高企而存在順產(chǎn)降庫計(jì)劃但新湘訂單小幅好轉(zhuǎn)，中國精锏桿《再生锏桿）產(chǎn)能開工率較上周升高《升高》，精鑰桿企業(yè)原料《成層)庫存量較上周增加《增加》，再生翔桿企業(yè)愿料《成品〉庫存量較上周增加《增加》﹔中國锏電線電纜產(chǎn)能開工率較上周升高，中國銅電線電紛企業(yè)原料《成品〉庫存量較上周珮少（增加》﹔中國銅漆包線換單量（產(chǎn)能開工率)較上周增加(升高》，中國漆包線企業(yè)原科（棘品)庫存天數(shù)較上周減少《減少》﹔中國鋼板帶產(chǎn)能開工率（(生產(chǎn)量)較上周升高《增加》，中國翔叛帶企業(yè)原料（成品〉庫存天數(shù)較上周減少《減少》﹔中國銅管產(chǎn)能開工率較上周下降，中國銅管企業(yè)原料《成品〉庫存天數(shù)較上周增加《減少》﹔出口需求受限致企業(yè)訂單下滑使中國黃锏棒產(chǎn)能開工率較上周下降，中國黃锏棒企業(yè)愿料（成品〉庫存天數(shù)較上周魔少《減少廠﹔中英互征關(guān)稅緩和傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨交織，或使國內(nèi)7月锏材企業(yè)產(chǎn)能開工率《生產(chǎn)量、進(jìn)口量、出口量)環(huán)比下降（減少、減少、增加》，具體而言:電解鋼制桿、再生銅制桿〈再生鋼桿廠因廢锏流通有限和成品庫存較為充裕及反向開票政饗而復(fù)產(chǎn)緩慢〉、銅電線電纜（建筑需求疲軟，電網(wǎng)與新能源訂單相對(duì)穩(wěn)定》、锏漆包線《多個(gè)終端需求持續(xù)走弱致訂單下滑明顯，銅價(jià)走弱刺提振下游下單積核性》、锏板帶<傳統(tǒng)消費(fèi)淡季致下游需求不佳且搶出口透支需求》、銅管〈產(chǎn)業(yè)在線預(yù)期7月家用空調(diào)排產(chǎn)量或同減但環(huán)增，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季致空調(diào)生產(chǎn)商庫存高企而提貨放慢)、黃銷棒（房地產(chǎn)地產(chǎn)低迷致生產(chǎn)連鑄棒為王的部分小型企業(yè)出現(xiàn)預(yù)產(chǎn)，擠壓棒訂單相對(duì)較多但集中于大型企業(yè)》產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降﹔锏箔（鋰電需求存支撐，鋰電和電子電路锏箔α月產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高、下降)產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高。
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