>> 方正中期期貨-貴金屬日度策略-250716
| 上傳日期： |
2025/7/17 |
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| 1879KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁海寬 |
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【行情復(fù)盤】
國內(nèi)貴金屬期貨日間企穩(wěn)，滬金主力合約下跌0.2%收于776.66元/克，滬銀主力合約下跌0.35%收于9152元/千克。
【重要資訊】
1、美國6月CPI同比增長2.7%，預(yù)估為2.6%，前值為2.4%；6月CPI環(huán)比增長0.3%，預(yù)估為0.3%，前值為0.1%。美國6月核心CPI年率上升至2.9%，高于預(yù)期。
2、美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，非農(nóng)就業(yè)崗位增加14.7萬個，預(yù)期為11萬個，失業(yè)率降至4.1%，預(yù)期為4.3%。美國6月ADP就業(yè)人數(shù)減少3.3萬人，預(yù)估為增加9.8萬人，前值為增加3.7萬人。
3、特朗普再向8國發(fā)出關(guān)稅信函，其中巴西面臨50%的關(guān)稅。特朗普再次呼吁美聯(lián)儲降息，認為利率至少高了3個百分點。
4、美國眾議院通過美國總統(tǒng)特朗普的稅收及開支法案，即《大而美法案》，內(nèi)容包括大幅修改在美海外資本稅務(wù)安排的條款，包括向外國在美資本投資征收報復(fù)稅收條款。當?shù)貢r間6月28日，美國參議院以51對49的票數(shù)比通過。
5、美國5月CPI同比增長2.4%，預(yù)期增長2.5%，前值增長2.3%。5月CPI環(huán)比增長0.1%，預(yù)期增長0.2%。5月核心CPI同比增長2.8%，預(yù)期增長2.9%，前值增長2.8%。5月核心CPI環(huán)比增長0.1%，預(yù)期增長0.3%。環(huán)比方面，5月CPI環(huán)比增長0.1%，核心CPI環(huán)比增長0.1%，均低于市場預(yù)期。
6、美國5月PCE物價指數(shù)同比增加2.3%，預(yù)期為2.3%，前值為2.1%，環(huán)比增加0.1%，預(yù)期為0.1%，前值為0.1%。美國5月核心PCE物價指數(shù)同比增加2.68%，預(yù)期為2.6%，前值為2.5%。美國5月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比增加0.2%，預(yù)期為0.1%，前值為0.1%。美國5月個人消費支出下降了0.3%，個人收入出現(xiàn)自2021年以來的最大跌幅，主要原因是政府轉(zhuǎn)移支付的減少。
【市場邏輯】
備受市場關(guān)注的美國6月CPI出爐，整體看高于市場預(yù)期，關(guān)稅開始對通脹造成影響，美聯(lián)儲降息的迫切性下降。貴金屬昨夜盤開始波動加劇，黃金白銀階段性承壓。但美股短期累計漲幅過大，波動率處于低位，估值高位，近期關(guān)稅擔憂回歸，美國對墨西哥和歐洲加征30%的關(guān)稅，并威脅對俄羅斯加征100%關(guān)稅，黃金避險屬性再度增強，白銀也有可能受到加征進口關(guān)稅的影響而走強。近期特朗普持續(xù)向鮑威爾施壓降息，市場開始擔憂美聯(lián)儲未來的獨立性，對金價有支撐。美國《大而美法案》已在參眾兩院通過，本次減稅將提升美股公司利潤，短期利多美國風(fēng)險資產(chǎn)，美元指數(shù)反彈，國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)亦有跟隨回升，全球市場風(fēng)險偏好階段性上行，利多白銀商品屬性，滬銀上周再創(chuàng)歷史新高，金銀比修復(fù)。中長期來看，本次法案將大幅提升美債規(guī)模，進一步削弱美元信用，美元將進入中長期下行通道，利多貴金屬。隨著美股和美銅價格再創(chuàng)新高，白銀商品屬性重新利多價格，金銀比短期仍有下行空間。技術(shù)走勢上，國內(nèi)滬銀不斷創(chuàng)歷史新高，已打開中長期上漲空間。
【交易策略】
操作上，關(guān)稅擔憂重新來襲，市場避險需求回歸，貴金屬有望重拾升勢，美股和美銅再創(chuàng)新高，利多白銀商品屬性，白銀相較黃金補漲明顯。貴金屬當前建議逢低做多，金銀比有望繼續(xù)修復(fù)。滬銀下方第一支撐區(qū)間8800-8900元/千克，上方壓力區(qū)間9100-9300元/千克，滬金下方第一支撐區(qū)間750-760元/克，上方壓力區(qū)間780-800元/克。期權(quán)方面可嘗試賣出近月輕度虛值的金銀看跌期權(quán)，收取權(quán)利金。
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