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核心觀點
　　雙周觀點
　　中汽協(xié)發(fā)布6月車市產(chǎn)銷量情況，6月車市產(chǎn)銷同環(huán)比高增，助力我國汽車上半年產(chǎn)銷量首次雙超1500萬輛，銷量同比增長11.4%，展望下半年，“雙新”政策繼續(xù)有序?qū)嵤B加新能源汽車下鄉(xiāng)政策支持、購置稅免征年底到期，下半年車市銷量有望繼續(xù)穩(wěn)增長，自主品牌新能源新品供給持續(xù)豐富，有望推動新能源滲透率的繼續(xù)提升。
　　6月汽車產(chǎn)量為279.4萬輛，同比+11.4%，環(huán)比+5.5%，銷量290.4萬輛，同比+13.8%，環(huán)比+8.1%，其中國內(nèi)銷售231.12萬輛，同比+11.9%，環(huán)比+8.3%，受益于以舊換新政策的提振，汽車市場內(nèi)需強勁，年中沖量優(yōu)惠幅度提升疊加“反內(nèi)卷”背景下的優(yōu)惠收窄預期也帶來一定程度的購車需求前置;出口銷售59.2萬輛，同比+22.2%，環(huán)比+7.4%，增速繼續(xù)回升，主要受益于新能源出口的拉動。上半年汽車累計生產(chǎn)1562.1萬輛，同比+12.5%，累計銷售1565.3萬輛，同比+11.49%，首次雙超1500萬輛，分車型來看:
　　乘用車6月銷售253.6萬輛，同比+14.5%，環(huán)比+7.8%，其中國內(nèi)銷售203.4萬輛，同比+12.3%，環(huán)比+7.9%，出口50.2萬輛，同比+24.6%，環(huán)比+7.3%，上半年乘用車累計銷售1353.1萬輛，同比+13.0%;
　　商用車6月銷售36.9萬輛，同比+9.5%，環(huán)比+10.3%，其中貨車銷售31.6萬輛，同比+7.5%，環(huán)比+8.5%，客車銷售5.3萬輛，同比+22.6%，環(huán)比+22.6%。6月商用車國內(nèi)銷售27.9萬輛，同比+9.1%，環(huán)比+10.9%，以舊換新政策效果開始顯現(xiàn)，出口9.0萬輛，同比+10.6%，環(huán)比+8.3%，增速明顯回升。上半年商用車累計銷售212.2萬輛,同比+2.6%。
　　新能源方面,6月新能源汽車銷售132.9萬輛，同比+26.7%，新能源新車銷量達到汽車新車總銷量的45.8%，其中國內(nèi)新能源乘用車銷量為105.4萬輛，同比+14.7%，環(huán)比+2.3%，滲透率為51.8%。下半年新能源市場還將迎來新款問界M7、理想i8、i6、領(lǐng)克10EM-P、極氮9X、吉利銀河M9、樂道L90等多款新品，有望推動新能源滲透率的繼續(xù)增長。6月新能源汽車出口20.5萬輛，同比+1.4倍，環(huán)比-3.6%，新能源出口增長動能強勁，其中純電動汽車出口13.0萬輛，同比+1倍，環(huán)比-6.1%，插混汽車出口7.5萬輛，同比+2.4倍，環(huán)比+1.1%，插混占比繼續(xù)提升。
　　雙周行情回顧
　　近兩周上證綜指、深證成指和滬深300指數(shù)漲跌幅分別為+2.51%、+3.06%、+2.37%。汽車板塊的漲跌幅為-0.34%，漲跌幅位列ZX30個行業(yè)中第30位。分子板塊來看，摩托車及其他、銷售及服務(wù)、商用車、零部件、乘用車雙周漲跌幅分別為+6.28%、+4.349%、+1.50%、-0.95%、-0.99%。
　　估值方面，銷售及服務(wù)、摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車市盈率分別為42.39x/25.92x /25.23x /23.27x/16.39x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為3.26x/2.65x/2.27x/1.73x/1.49x。
　　投資建議∶整車推薦比亞迪、理想汽車，受益標的吉利汽車、隆鑫通用;零部件，智能化推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、科博達、星宇股份、受益標的均勝電子;新能源推薦法拉電子、中熔電氣、旭升集團，受益標的華緯科技;人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈推薦拓普集團、速騰聚創(chuàng)，受益標的精鍛科技、地平線機器人-W、雙林股份、北特科技、中鼎股份、凌云股份、貝斯特、愛柯迪、安培龍。
　　風險提示:1.汽車銷量不及預期的風險;2、政策效果不及預期的風險;3、行業(yè)競爭加劇的風險;4、人形機器人量產(chǎn)不及預期的風險。