>> 華鑫證券-福萊新材(605488)公司事件點評報告：二代產(chǎn)品攜手兆威，股權(quán)激勵綁定核心研發(fā)團隊-250717
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張偉保 |
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事件
2025年6月5日，福萊新材舉辦第二代電子皮膚產(chǎn)品新品發(fā)布會。
2025年7月5日，兆威機電召開“靈巧新境界”發(fā)布會，重磅推出ZWHAND新一代靈巧手。福萊新材作為新一代靈巧手觸覺領(lǐng)域核心供應(yīng)商，與兆威機電簽署了靈巧手戰(zhàn)略合作備忘錄。
2025年7月11日，福萊新材發(fā)布新一屆股權(quán)激勵方案草案及名單。
投資要點
▌二代電子皮膚全面進化升級
公司于2025年6月5日發(fā)布了第二代柔性傳感器產(chǎn)品，核心突破體現(xiàn)在三個維度：
1.真柔性全曲面：公司將柔性表面材料融入傳感器業(yè)務(wù)，二代柔性傳感器能夠完美貼合各種復(fù)雜曲面，突破了傳統(tǒng)半柔性或平面?zhèn)鞲衅鞯奈锢硐拗?，可以完整部署于指尖、指腹、手心、手背等關(guān)鍵區(qū)域，達成全域觸覺感知，確保識別可靠性和精準度。
2.多物理模態(tài)集成：二代產(chǎn)品集成力覺、滑覺、接近覺等多物理模態(tài)，實現(xiàn)從單一觸覺向復(fù)合感知的技術(shù)跨越。
3.三維力：二代產(chǎn)品能夠精準捕捉和解析多方向的作用力，包括垂直力和剪切力等，感知力的大小和方向信息，使靈巧手抓握更穩(wěn)固、更精準。
此外，在識別精度方面，二代產(chǎn)品感知精度小于0.1N，采樣頻率可到達100Hz以上，滿足超高靈敏度和高頻率響應(yīng)需求。在耐用性方面，產(chǎn)品穩(wěn)定工作周期大于等于100萬次。
▌公司攜手兆威共創(chuàng)新一代靈巧手
ZWHAND是兆威機電旗下的仿生靈巧手品牌，本次發(fā)布會中新一代仿生靈巧手DM17和LM06系列同步發(fā)布和發(fā)售，進一步走向C端客戶。公司作為電子皮膚領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，本次與兆威機電強強聯(lián)合。公司第二代柔性傳感器產(chǎn)品即應(yīng)用于ZWHAND新一代靈巧手，為其提供全曲面、真柔性、多模態(tài)感知的觸覺解決方案。公司與兆威機電的合作標志著公司柔性傳感器產(chǎn)品在客戶層面的新突破，同時也展現(xiàn)出公司強大的產(chǎn)業(yè)化和量產(chǎn)落地能力。
▌股權(quán)激勵方案落地，電子皮膚批量供貨
公司新一屆股權(quán)激勵方案涉及授予限制性股票242.7萬股,價格為每股15.64元，激勵對象涉及103位核心骨干員工，其中多名研發(fā)人員在列。激勵對象名單中包含兩位外籍人士，CHENSHUTING（公司首席科學(xué)家）和LIEWWENGHENG（公司新引進的算法專家），兩人均為公司柔性傳感器業(yè)務(wù)核心技術(shù)人員。在電子皮膚行業(yè)加速擴容、人才緊缺的背景下，公司通過本次“金手銬”方案，與核心研發(fā)團隊深度綁定、共享成果。確保公司技術(shù)領(lǐng)先、科研團隊穩(wěn)定的同時，彰顯了公司對未來發(fā)展的信心。目前公司正在批量供貨電子皮膚，客戶涵蓋兆威機電旗下ZWHAND等。電子皮膚產(chǎn)品送樣工作進展加速，送樣對象覆蓋行業(yè)內(nèi)多家頭部廠商。
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2025-2027年歸母凈利潤分別為1.23、1.56、2.19億元，當前股價對應(yīng)PE分別為72.9、57.6、41.1倍，給予“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
行業(yè)需求不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；柔性傳感器產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期；柔性傳感器下游驗證不及預(yù)期；公司項目建設(shè)不及預(yù)期；股權(quán)激勵進展低于預(yù)期風(fēng)險。
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