>> 廣發(fā)期貨-《黑色》日報-250718
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
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| 525KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,徐藝丹 |
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鋼材觀點
周度數據顯示，產量跟隨表需微幅下降，整體表需降幅不大。熱卷表需維持同比高位，螺紋表需同比下降。近期鋼廠買鐵礦石，影響鐵礦港口庫存持續(xù)下降，疊加鋼材淡季需求有韌性支撐鐵礦石上漲。并且在"反內卷"供給端收縮預期下，商品做多情緒較好。黑色金屬基本面鋼材淡季未累庫+原料延續(xù)去庫走勢支撐黑色金屬反彈。主力合約持倉看，這兩天焦煤空頭增倉再次離場，鋼材多頭增倉上漲，鐵礦多頭有減倉跡象。螺紋鋼和熱卷分別在3100和3270元附近的阻力已經消除，下一個壓力位置關注3250和34000元。
鐵礦石觀點
昨曰鐵礦09合約震蕩上漲走勢?；久鎭砜?，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，澳洲及巴西發(fā)運量略增，其中澳洲發(fā)運略降，巴西發(fā)運增加明顯，47港到港量上周增加，結合發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將下降。需求端．本周鋼廠檢修影響量下降，唐山限產結束．鐵水產量大幅回升．鋼廣盈利水平較好．有較強原料補庫需求。目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持。盡管終端需求面臨淡季轉弱風險，但目前下游訂單給予一定支撐，關注鐵水邊際變動。庫存方面，港口庫存本周小幅累庫，疏港量環(huán)比略增，鋼廠權益礦庫存大幅去庫。展望后市，7月鐵水將延續(xù)下降趨勢，均值預計維持在238萬噸左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉。另外，盡管唐山7月4-15日鋼廠限產政策對于鐵礦需求有所下降，但接近尾聲后期將復產，“反內卷"會議帶來新的供給側政策預期，淡季五大材表需繼續(xù)維持高位說明終端需求仍有支撐。短期鐵礦震蕩偏強運行．單邊建議逢低做多操作鐵礦2509，套利建議9-1正套操作。
焦炭觀點
昨日焦炭期貨震蕩上漲走勢，現貨首輪提漲落地運行。現貨端.焦炭6月23日第四輪提降后,階段性底部形成．市場預期開始好轉．主流焦化企業(yè)開啟首輪提漲，主流鋼廠于17日接受．幅度為50/55元/噸.預計下周仍有提漲預期。供應端．隨著督察組撤離．部分整改煤礦開始復產．焦化限產同步解除,但由于部分企業(yè)虧損產量難以提升;需求端,本周唐山環(huán)保限產結束，高爐復產．鐵水明顯回升。庫存端，焦化廠庫庫存繼續(xù)去庫,港口庫存小幅去庫,鋼廠庫存增加，主動補庫，整體庫存在中等水平。由于價格低位，下游鋼廠主動補庫需求有利于焦炭后市提漲。策略方面，現貨處于筑底反彈階段，焦炭期貨升水現貨給出套?？臻g,“反內卷"文件帶來供給側方面政策預期,期現交易可以進行套保操作．單邊建議逢低做多09合約，套利建議多鐵礦空焦炭操作，后期波動加大注意風險。
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