>> 國泰君安期貨-所長早讀-250718
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
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| 24027KB |
| 格式： |
pdf 共80頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
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今日發(fā)現(xiàn)
特朗普表示相信中國會判芬太尼販運者死刑
觀點分享：
據(jù)聯(lián)合早報報道，美國總統(tǒng)特朗普周三說，他認為中國很快會對制造和分銷毒品芬太尼（fentanyl）的人員判處死刑，他對與北京就非法毒品問題達成協(xié)議的前景感到樂觀。特朗普在白宮說：“我認為我們會找到解決方案，讓中國最終對制造芬太尼并將它運往我國的人判處死刑。我相信這很快就會發(fā)生?！蓖饨徊繉Υ嘶貞悍姨崾敲绹膯栴}，不是中國的問題，責任在美國自身。美方無視中方的善意，執(zhí)意對中國加征芬太尼關稅，這嚴重沖擊中美在禁毒領域的對話與合作，也嚴重損害中方利益。今年2月，特朗普因芬太尼走私問題而宣布對中國商品征收20%關稅。盡管雙方5月份在日內(nèi)瓦達成了脆弱的貿(mào)易休戰(zhàn)協(xié)議，但這一關稅稅率仍然有效。這次特朗普的表態(tài)是否意味著美中雙方在芬太尼問題上將取得突破，從而因芬太尼而起的20%關稅發(fā)生變化，值得關注。
所長首推
豆粕：情緒偏強，再度補漲。7月中旬以來，國內(nèi)豆粕盤面領先于美豆盤面止跌、并突破技術壓力位上漲，主要原因：首先，國內(nèi)商品市場情緒偏強，豆粕具有低估值優(yōu)勢。其次，基本面雖短線偏弱（如美豆偏弱，因貿(mào)易憂慮和天氣良好；豆粕現(xiàn)貨偏弱，因壓榨較大）、但暫時也沒有額外利空沖擊。由此，一旦美豆價格回暖（市場憧憬中方采購美豆、貿(mào)易協(xié)議提振出口希望）、成本端助力，豆粕盤面價格隨即突破上漲。從技術面來看，豆粕盤面有沖高可能，關注前期（6月中旬）高點。本輪補漲行情之后，防止沖高回落風險，同時關注基本面配合情況：貿(mào)易協(xié)議、美豆天氣、8月USDA報告等。
燒堿：旺季仍有期待。短期內(nèi)燒堿市場供需變化不大，供應充足，對主力下游的發(fā)貨量也在增加，現(xiàn)貨暫無上行動力，因此期貨近兩天走勢偏弱。從基本面看，7月燒堿檢修產(chǎn)能較6月減少明顯，7月檢修主要集中在西北、華東。同時，燒堿7-8月份新增產(chǎn)能或達到110萬噸，因此供應壓力會逐步增加，不過廠家在出口方面存在超賣情況，新增產(chǎn)能壓力基本被出口消化。需求端，非鋁需求淡季，支撐偏弱，氧化鋁的燒堿庫存中性，出口方向支撐強，低價補庫意愿較強?？傊?，目前燒堿處于需求淡季，漲價動力不足，但又受液氯偏弱影響，成本支撐強，未來旺季需求仍有期待，因此可月差10-1正套參與。
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