>> 華泰期貨-黑色建材日報：成本持續(xù)推升，黑色再度上漲-250718
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
大小： |
3041KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材：成本持續(xù)推升，黑色再度上漲
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鋼材偏強運行，熱卷期貨主力合約錄得新高?，F(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般，現(xiàn)貨價格跟隨幅度有限，基差繼續(xù)收縮，期現(xiàn)入場，剛需較少，現(xiàn)貨成交9.48萬噸。
供需與邏輯：本周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋產(chǎn)量環(huán)比減少，需求淡季走弱，庫存小幅累庫。熱卷產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存環(huán)比去化，表觀需求微增。整體來看，鋼材基本面矛盾不大，略優(yōu)于季節(jié)性表現(xiàn)，在保持一定利潤水平下，原料支撐依然有效。關(guān)注基差修復(fù)、政策兌現(xiàn)、海外關(guān)稅及套保資金動向。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：鐵水產(chǎn)量回升，鐵礦震蕩上行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格震蕩上行，現(xiàn)貨方面，進(jìn)口鐵礦主流品種價格持續(xù)回升。貿(mào)易商報價積極性一般，報價多隨行就市，鋼廠采購多以按需補庫為主。昨日全國主港鐵礦累計成交114.4萬噸，環(huán)比上漲14.40%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交189.7萬噸，環(huán)比上漲24.80%。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，本周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量242.44萬噸，環(huán)比增加2.63萬噸，鋼廠盈利率60.17%，環(huán)比增加0.43%。
供需與邏輯：本周鐵水產(chǎn)量回升，鐵水處于同期中高位，鐵礦消費韌性表現(xiàn)尚可，港口庫存小幅增長，大口徑庫存微降。受宏觀情緒與基本面強支撐疊加影響，短期鐵礦石價格出現(xiàn)反彈，長期來看，鐵礦石依舊呈現(xiàn)供需偏寬松預(yù)期，后期持續(xù)關(guān)注淡季鐵水產(chǎn)量情況及鐵礦石庫存變化。
策略
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
鐵礦發(fā)運、鋼廠利潤、冬季補庫意愿、廢鋼供應(yīng)等。
雙焦：提漲全面落地，雙焦震蕩偏強
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨盤面價格以區(qū)間震蕩為主，現(xiàn)貨方面，焦炭首輪提漲全面落地，進(jìn)口煤方面，口岸通關(guān)緩慢恢復(fù)，庫存持續(xù)去化，貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望態(tài)度為主。
供需與邏輯：焦炭方面，焦炭產(chǎn)量保持平穩(wěn)，庫存小幅去化，需求有所提升，部分焦企目前仍處于虧損狀態(tài)，生產(chǎn)意愿較為平淡。隨著焦炭價格提漲全面落地，焦企生產(chǎn)積極性將有所提升，關(guān)注淡季需求的持續(xù)性。焦煤方面，國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，疊加進(jìn)口蒙煤通關(guān)量低位，供應(yīng)相對不足，庫存持續(xù)去化，尤其煤礦去庫較為明顯。目前鋼廠盈利尚可，對焦煤的剛性需求仍存。后續(xù)需要關(guān)注鐵水產(chǎn)量變化、煤礦復(fù)產(chǎn)情況以及進(jìn)口蒙煤恢復(fù)通關(guān)后的供應(yīng)增量。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風(fēng)險等。
動力煤：坑口供應(yīng)持續(xù)收縮，港口煤價震蕩偏強
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，受積水和安監(jiān)影響部分煤礦停產(chǎn)，產(chǎn)量持續(xù)下降，礦方漲價意愿較強，部分煤種上漲5-10元。港口方面，上游發(fā)運成本上漲，港口結(jié)構(gòu)性缺貨，下游剛需采購階段性完成，隨著高溫范圍逐步擴大，日耗逐步提升，貿(mào)易商對旺季預(yù)期向好，市場煤價格穩(wěn)中有升。進(jìn)口方面，高卡澳煤與國內(nèi)中標(biāo)價格倒掛，流動性不強。印尼低卡煤性價比優(yōu)勢明顯，下游招標(biāo)較多。
供需與邏輯：進(jìn)入七月份，隨著氣溫逐漸升高，下游日耗不斷攀升，需求持續(xù)走強，短期煤炭價格震蕩偏強運行。
中長期看，供應(yīng)寬松格局未改，關(guān)注非電煤的消費和補庫情況。
風(fēng)險
宏觀政策、產(chǎn)能利用率變化、港口錳礦庫存及下游需求情況等。
|
|
