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1）行情回顧:7月17日，滬金期貨主力合約收跌0.03%至776.28元/克，滬銀期貨主力合約收漲0.07%至9166元/千克。
　　2）短期邏輯:美國周度申請失業(yè)金人數(shù)降至4月12日以來新低，凸顯美國勞動(dòng)力市場韌性，加上美國6月零售銷售數(shù)據(jù)大超預(yù)期，均削弱了美國經(jīng)濟(jì)短期的下行風(fēng)險(xiǎn)，加上美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為關(guān)稅對通脹的影響可能會(huì)在未來數(shù)月加重，基本確定了美聯(lián)儲(chǔ)7月不會(huì)降息，支撐美元指數(shù)，從而對貴金屬價(jià)格構(gòu)成壓制。但基于關(guān)稅政策的不確定性，以及市場仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)降息，因此貴金屬價(jià)格亦有支撐，故我們預(yù)計(jì)短期金價(jià)料延續(xù)震蕩走勢為主。白銀方面，雖然當(dāng)下的市場風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較高利好白銀工業(yè)品屬性，但從紐約-倫敦的白銀價(jià)差并未持續(xù)走擴(kuò)可見市場對白銀加征進(jìn)口關(guān)稅并未持續(xù)，且隨著近期美元指數(shù)走強(qiáng)，白銀韌性或逐步削弱，金銀比價(jià)重心或開始上移，且白銀中期邏輯大概率將回歸基本面，因此仍需謹(jǐn)慎對待。
　　3）中長期邏輯:貿(mào)易戰(zhàn)背景仍存，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有一定降息概率，加上全球地緣不確定性持續(xù)、大國博弈加劇和去美元化浪潮下，全球央行購金延續(xù)等，黃金中長期上漲趨勢并未改變，策略方面建議持續(xù)以逢低多配為主。