>> 安糧期貨-安糧觀市-250721
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 351KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊明明 |
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股指
宏觀：美國加密貨幣立法突破，美聯(lián)儲降息預期分歧，8月1日起對日本征收25%關稅。國內(nèi)住建部會議強調城市更新為重中之重，推進城中村改造、老舊管線升級、防洪體系建設，利好基建及民生工程相關板塊。國資委要求央企向“智慧型增長”轉型，發(fā)展新質生產(chǎn)力，突破核心技術。
市場分析：上周五，大盤指數(shù)發(fā)力，上證50指數(shù)漲0.74%，金融、公用事業(yè)板塊領漲，中證1000中證1000指數(shù)微漲0.25%。短期經(jīng)濟復蘇動能不足，但政策會議預期提供支撐。
參考觀點：指數(shù)突破階段震蕩區(qū)間上沿，但臨近關鍵位，短期需警惕回調風險；中長期看，保險資金入市政策有望提升市場穩(wěn)定性，逢回調布局多單，中證500/中證1000的成長性在政策支持下或提供超額機會。
原油
宏觀與地緣：夏季旺季托底油價，但美國非農(nóng)數(shù)據(jù)壓低7月降息可能以及OPEC+7月會議有加速增產(chǎn)預期拖累高度。因此，短期原油價格震蕩為主。
市場分析：IEA上調2025年全球石油供應增長預期至210萬桶/日。同時OPEC+7、8月會議或將加大增產(chǎn)力度，因此原油價格處于相對弱勢，整體中長期價格重心下移。但基本面看，原油夏季旺季即將到來，一定程度上托底油價，密切關注大美法案對美國經(jīng)濟的影響。關注后續(xù)中東局勢發(fā)展、大美法案、美國傳統(tǒng)旺季夏季需求，美元指數(shù)走勢以及OPEC+7月會議情況。
參考觀點：WTI主力關注63-65美元/桶附近支撐，近期多空交織，震蕩為主
黃金
宏觀與地緣：美國6月零售銷售環(huán)比大增0.6%（預期0.1%），核心零售銷售增0.5%（預期0.3%），初請失業(yè)金人數(shù)降至22.1萬（預期23.5萬），顯示消費和就業(yè)韌性。但6月進口物價僅漲0.1%（預期0.3%），出口物價漲0.5%，通脹信號分化。強勁數(shù)據(jù)緩解衰退擔憂，但或限制美聯(lián)儲降息空間，貴金屬承壓，黃金下跌。
市場分析：周五亞盤期間，現(xiàn)貨黃金開盤于3338.63美元/盎司，盤中觸及3350美元。
操作建議：短期來看，市場將在經(jīng)濟數(shù)據(jù)韌性與通脹壓力的博弈中維持高波動。零售銷售及就業(yè)數(shù)據(jù)強勁短期支撐美元和美債收益率，或令貴金屬承壓；但避險需求（如地緣風險、關稅政策擾動）可能限制金價跌幅。建議投資者密切關注后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員講話及俄烏沖突等地緣風險，短期操作宜謹慎，可考慮觀望或區(qū)間交易策略，等待CPI數(shù)據(jù)指引方向。
白銀
外盤價格：周五亞盤，現(xiàn)貨白銀震蕩偏強，最高觸及38.39美元/盎司。
市場分析：美國6月零售銷售（+0.6%，遠超預期）及就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，令美聯(lián)儲降息預期降溫。但鮑威爾潛在人事風波引發(fā)對聯(lián)儲獨立性的擔憂，提振白銀避險吸引力。中國央行持續(xù)增持疊加工業(yè)需求強勁（光伏銀漿技術升級顯著提升用銀量），年內(nèi)銀價已漲超25%。此外，關稅政策不確定性（如美日談判）推高進口成本（6月進口物價+0.1%），加劇通脹壓力。
操作建議：長線焦點仍在美聯(lián)儲政策路徑。下周CPI數(shù)據(jù)至關重要：若核心CPI年率≥2.9%，降息或推遲；若通脹緩解，則9/12月降息預期升溫，利好白銀。短期需關注經(jīng)濟數(shù)據(jù)韌性、聯(lián)儲獨立性風波及地緣關稅風險對市場情緒和美元的影響。工業(yè)需求與央行購金為白銀提供額外支撐
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